美國私部門 12 月新增就業 4.1 萬人，由 11 月修正後的減少 2.9 萬人轉為正成長，顯示勞動市場出現初步回溫跡象，但成長仍低於市場預期的 4.7 萬人。這是自 2025 年下半年以來，私部門就業連續多月疲弱後的首次明顯反彈，惟整體增幅仍屬溫和，反映年初以來就業成長趨緩，企業採取「低招聘、低裁員」的防禦性策略，主要受需求前景不明、利率與薪資成本壓力，以及產業轉型影響。
細項數據與結構觀察：
- 教育與健康服務業月增 3.9 萬人、休閒與招待業月增 2.4 萬人，成為本月主要就業成長來源。
- 貿易、運輸與公用事業月增 1.1 萬人，金融業月增 0.6 萬人，自然資源與礦業及營建業各月增 0.1 萬人。
- 專業與商業服務業月減 2.9 萬人，資訊業月減 1.2 萬人，製造業月減 0.5 萬人，貨品生產業整體仍呈現收縮。
- 企業規模方面，中型企月增 3.4 萬人與小型企業月增 0.9 萬人，為主要成長動能，大型企業僅小幅增加 0.2 萬人。
- 薪資方面，留任員工年薪成長率維持 4.4 %，換工作員工年薪成長率由 6.3 % 升至 6.6 %，顯示勞動市場流動性仍存在分化。
整體而言，需求前景不明與消費者支出趨於保守，使專業服務與製造業招聘持續疲弱，不過年底消費旺季仍對部分服務業形成支撐。中小企業招聘回溫，反映其成本與資金壓力相對可控，而大型企業則因經濟與政策不確定性升高而持續謹慎。勞動市場呈現 K 型分化，高收入消費支撐健康與休閒相關產業，製造業則持續承壓。
12 月 ADP 報告顯示，美國私部門就業止跌回升，但增幅未達預期，顯示勞動市場韌性仍有限，並暗示 2026 年經濟成長動能可能放緩。短期內，就業數據預料維持溫和表現，聯準會可能延後降息時點以持續觀察通膨走勢，本週五非農就業報告將成為重要觀察指標。中期而言，若招聘動能持續疲弱，失業率恐上升至 4.6 % 以上，可能促使聯準會於 2026 年上半年啟動 1 至 2 碼降息，以支撐金融市場表現，但貿易政策相關不確定性仍將提高市場波動。