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川普擴大徵稅版圖：汽車、半導體成焦點，全球供應鏈風雲再起

全球貿易戰持續升溫，美國總統川普對加拿大、墨西哥部分銷美商品課徵 25% 關稅雖推遲至 4 月初，但對中國商品關稅再提高 10% 已於 4 日生效，此前川普也預告將對汽車、半導體和藥品徵收高關稅，一連串手段，被解讀為川普欲透過關稅政策解決貿易逆差，並藉此讓製造業回流美國。 4 日台灣晶圓代工大廠台積電也與白宮共同宣布，將對美國再投資千億美元設廠，做為避免被課徵高關稅的回應。以下將從美國主要貿易逆差國的角度，分析對中國、加拿大、墨西哥等國家，以及汽車與半導體若課徵關稅可能帶來哪些衝擊。 近年美國貿易逆差數字屢創新高，其中商品貿易逆已從 10 年前的 7,911 億，不斷擴大至 2024 年的 1.2 兆美元，反映美國自製造業不斷外移後，對外國商品依賴程度增加。其中，4 月即將被課徵的汽車、半導體以及藥品相關商品，正名列近年前五大貿易逆差商品。 (來源：ITC, TrendForce整理) 另一方面，根據 WTO 數據顯示，美國最惠國（MFN）關稅的簡單平均稅率僅 3.3% 左右，顯著高於大部分主要逆差國家。因此，川普很顯然希望透過關稅政策來解決嚴重貿易逆差、不公平貿易對待，以及具戰略地位產品的產能過於集中於某些地區的問題，另一方面也藉此吸引美國本土或國外製造商回流以帶動就業。 (來源：ITC, WTO, TrendForce整理) 美、加、墨汽車供應鏈集體承壓 美國、加拿大、墨西哥緊密的汽車供應鏈恐怕最先受到衝擊，根據國際貿易中心（International Trade Center, ITC）數據顯示，美國 2024 年汽車相關產品進口約 3914.6 億美元左右，穩居全球之首。其中，鄰近美國的墨西哥位居首位，進口佔比約 35% 左右，而汽車出口也對墨西哥經濟有巨大的影響，其 GDP 佔比高達7.3%左右。此外，位於美國北方的加拿大同樣也是主要進口國家，佔比約 13%左右，排名第四，對 GDP 佔比也有 2.7%左右。 墨西哥與加拿大在地理位置、生產成本以及《美墨加協定》下，早已和美國形成高度整合的汽車供應鏈，全球超過十家汽車公司選擇在墨西哥設置工廠，當地有 30 家以上各類整車廠，周邊更有多達數百家零組件廠，零組件運送往返頻繁。若關稅正式實施，跨境零組件在裝配過程中可能面臨多次關稅疊加，最終推高整體汽車價格，並壓抑美國消費者對進口新車的需求。 (來源：ITC, TrendForce整理) 這不僅可能傷及墨西哥和加拿大的出口與經濟動能，美國也將承受物價上漲、需求減弱和相關產業人員失業的風險。集邦科技分析，若美國對墨西哥和加拿大進口商品開徵 25% 關稅，高漲的車價將促使消費者延後換車或轉向租賃、二手市場，預估 2025 年美國汽車銷量將從年增 1% 轉為年減 3%。 目前川普雖已推遲對加拿大與墨西哥部分進口商品徵收 25% 關稅至 4 月初，但彼得森國際經濟研究所預測，若美國新關稅稅率生效，且兩國也採取全面報復措施，美國的實質 GDP 成長雖會較基準情境減少 0.5 ppts，但相較之下，加拿大和墨西哥更會大幅減少 2.3 和 3.4 ppts。 (來源：PIIE, TrendForce整理) 而耶魯大學的預算實驗室的研究也指出，在全面報復之下，美國汽車價格預計將上升 6.1%，而美國全體物價也預計上升 1.2%。因此，此舉或是想盡快加速關於兩國汽車製造業至美國本土設廠的談判，以及同時解決芬太尼流入和非法移民之議題。 (來源：The Budget Lab at Yale, TrendForce整理) 汽車高關稅對其他國家可能的衝擊 至於日本、韓國以及德國，汽車同樣為其出口支柱，美國亦是最大單一出口市場。雖然日韓德三國汽車供應鏈分散至全球各地，2023年汽車出口佔整體 GDP 的比重日本約1.2%、韓國 2.3% 及德國 0.8%，但由於汽車高關稅範圍可能擴大至全球，因此仍會對各國汽車產業、勞動市場及整體經濟仍會造成一定衝擊。 以德國為例，自俄烏戰爭爆發後德國就已失去來自俄羅斯的廉價能源供應，而在國內持續淘汰核電、歐盟要求轉型電動車，以及要對抗享有低廉勞工成本和技術優勢的中國，其沉重壓力早已使德國汽車製造商在技術和價格競爭上年年敗退。 根據 ITC 全球出口數據顯示，雖然德國汽車出口持續位居第一，但受中國汽車產業快速崛起影響，其出口佔比在近 10 年內已從18.3%下滑至 2024 年的 15.6%。而德國商報也指出由於受中國比亞迪、韓國現代汽車以及美國特斯拉持續競爭影響，德國品牌汽車的市場份額已從 2019 年疫情前的 22 %下滑至 2024 年的 20.4%。若屆時關稅政策真的落實，德國出口汽車在美國市場的吸引力恐進一步降低。 然而，關稅稅率不是唯一影響新車銷售的因素，最終的關稅條件、實行時間、降息速度、通膨趨勢、車廠應對與策略等也將牽動新車銷量的預估值。 台灣半導體供應鏈的因應 在半導體領域，近年因 AI 領域蓬勃發展，全球對高階晶片的需求快速攀升。根據 ITC 的數據顯示，美國 2024 年進口電子機械設備約 4,858 億美元，佔所有進口商品排名第二。其中與高階晶片相關的半導體產品約 90 億美元左右，而台灣憑藉在先進半導體製程領域的優勢，佔此類產品進口比重約 28%，位居首位。 (來源：ITC, TrendForce整理) 根據集邦科技數據，2025 年台灣掌握全球 71% 先進製程市占，全球主要 IC 設計大廠均仰賴以台積電為首的先進製程技術。台灣在全球半導體製造的重要性不言可喻，根據 2023 年美國國際貿易委員會報告指出，美國 44.2% 的邏輯晶片來自台灣，記憶體晶片占 24.4%，也讓川普先前直接點名，欲對台灣課徵 100%關稅。 然而，此舉被視為談判籌碼大於實質意義。根據 ITC 數據顯示，台灣半導體出口佔整體出口比重約 47%，但直接輸往美國的半導體產品僅佔其中 4.7%、占全部出口比重約 2.2%。主因在於美國進口絕大數晶片主要隨終端產品進口，而非以獨立晶片形式進入美國市場，若真要從中篩選出台灣製造晶片，執行難度與成本極高。 (來源：ITC, TrendForce整理) 對台半導體課徵 100% 關稅，旨在與台積電等廠商談判，提高在美生產晶片產量、甚至先進製程節點晶片的生產，以保有美國本土半導體先進製程製造能力。 對此，台積電 4 日宣布提高在美國先進半導體投資，預計追加一千億美元，總投資金額達 1650 億美元，投資除了增設三座先進製造廠區，更擴及至HPC所需的兩座先進封裝廠和研發中心。集邦科技分析，若新增的三座廠區擴產進度順利，預計最快 2030 年後才會陸續進入量產，於 2035 年推升台積電在美國產能至 6%，但台積電於台灣的產能占比仍將維持或高於80%。 儘管擴張美國產能可以降低過度集中製造的風險，但潛在成本壓力恐將轉嫁至美系 IC 客戶，導致零組件甚至終端產品售價上漲，進而影響消費者購買意願。 根據先前集邦科技最新出具的《Trump上任掀關稅戰風暴，對加、墨、中、台最新事件更新與影響分析》報告中顯示，若台灣半導體出現嚴重中斷，將導致美國市場上的邏輯晶片價格飆升最高達 59%，並對各類電子產品的成本產生連鎖效應，例如手機、筆電、伺服器等關鍵終端產品的價格將顯著上漲。 韓國半導體巨頭面臨的夾擊 韓國則是尤以記憶體為主的大國，以營收來看，韓企三星、SK 海力士即佔了全球 DRAM、NAND Flash記憶體晶片約六成市占，不少消費電子產品搭載的就是他們的記憶體晶片。根據 ITC 數據，2024年韓國出口記憶體相關產品佔總出口約 10% 左右，佔 GDP 約達 4%左右。 在此前，地緣政治考量與拜登政府《晶片法案》補貼激勵，三星曾承諾投資 440 億美元，在美國打造兩座先進晶圓廠與一個研發設施，然而，在虧損壓力下，三星投資額降低至 370 億美元，最終獲美國政府47.45 億美元補助，補助金額也較當初備忘錄簽訂減少 26%。SK 海力士先前宣布投資 38.7 億美元，在美國印第安那州設立先進封裝廠預計 2028 年量產，以獲得美國政府約 4.5 億補助。 面對台積電最新對美逾千億美元的投資，將對三星、SK 海力士是否加大投資形成壓力，可能成為川普政府對韓廠施壓籌碼。 另一方面，若半導體課徵高關稅，也將對韓廠既有記憶體生產布局恐將造成影響，三星與 SK 海力士主要以韓國與中國為主要記憶體生產據點，以三星為例，有 35% NAND Flash 在中國西安廠生產，同時三星也面臨長江存儲等中國後進廠商崛起的壓力，先前韓媒傳出三星計畫在中國西安廠生產 286 層堆疊 NAND Flash，以與開始量產 260 層堆疊 NAND Flash 的長江存儲做抗衡。 拜登政府下，同意三星可在中國生產 200 層以上 NAND Flash，但在中國廠商步步進逼，以及川普亟欲促進外企投資美國本土下，三星、SK 海力士能否在中國生產更高階層或更先進製程晶片，或者迫於提高在美生產比重，料將有更大的經營壓力。 整體而言，可以看出川普頻繁推出各項關稅政策的真正目的並不僅在於徵稅，而是藉此手段減少對特定國家的重大貿易逆差，並鼓勵更多國外或本土製造商回流美國，以提升美國相關產業的競爭力與就業機會。 然而，一旦美國實施高昂的關稅政策，中國、加拿大和墨西哥等國家可能也會採取報復性關稅，外加供應鏈的轉移帶來的生產成本提高，最終不僅對被課徵的產業和國家造成衝擊之外，也有可能使美國自身面臨經濟與就業放緩，以及物價上升的風險。 除此之外，跨國企業為因應川普關稅談判以及供應鏈轉移壓力，也可能導致對未來投資以及產能配置持保守謹慎態度，並使全球的經貿以及產業佈局出現更明顯的重組風險。 Read more at Datatrack ▶ 閱讀更多 Trump上任掀關稅戰風暴，對加、墨、中、台最新事件更新與影響分析 TrendForce: TSMC擴大對美投資至1,650億美元，至2030年台灣產能仍逾80% TrendForce: 2025年全球新車市場估年增2.4%，美國銷量恐受關稅衝擊、中國智慧車競爭加劇

全球製造業PMI：美中歐日韓最新趨勢一次看

美國、中國、日本、歐元區等市場陸續公布2月製造業 PMI 數據。美國雖連續第 2 個月維持擴張，但新訂單需求因潛在關稅政策影響而出現進一步放緩；歐元區則在德法兩國政局逐漸穩定下，緊縮程度有所緩解，而企業的樂觀情緒也創自俄烏戰爭爆發以來最高。 亞洲市場方面，中國受到農曆新年假期結束開工影響，從上月短暫緊縮後重返擴張，惟內部需求成長似顯不足；日本則連續 8 個月緊縮，企業信心因國內經濟復甦緩慢，以及美國關稅政策影響而降至 2020 年中低點；韓國在國內需求疲軟，但外部需求回升下而表現持平，但企業信心還是因國內經濟前景不明而際續低迷。 美國製造業 PMI：連續 2 個月擴張，但關稅衝擊開始浮現 美國 2 月 ISM 製造業 PMI 為 50.3（前50.9），連續 2 個月擴張。從組成指數來看，新訂單結束連續 5 個月的上升趨勢，大幅跌落至緊縮區間的 48.6（前 55.1），並創下 2020 年 4 月以來的最大跌幅；生產指數則出現小幅滑落，但仍保持在擴張區間的 50.7（前 52.5）。 而庫存指數進一步下滑至45.9（前48.4），且供應商交貨時間再度上升至 54.5（前 50.9），與此同時聘僱指數也從上月的擴張回落至緊縮的 47.6 （前 50.3）。此外，價格指數更是一舉突破至 62.4 （前 54.9），同時創下自 2024 年 1 月以來最大漲幅，以及 2022 年 6 月以來最高水準。 整體而言，企業在面臨關稅的潛在衝擊影響而趨於保守觀望態度，使新訂單以及用人需求同步放緩。與此同時，廠商為了避免關稅導致的成本衝擊也提前進行拉貨、與客戶討論成本吸收以及提前提高物料價格，這些皆使庫存水位拉高以及交貨時間延長。 Read more at Datatrack   歐洲製造業 PMI：緊縮持續緩和，企業樂觀情緒為自俄烏戰爭爆發以來最高 歐元區 2 月 Markit PMI 為 47.6（前 46.6），雖持續表現緊縮，但仍創近 2 年來新高。其中新訂單創下自 2022 年 5 月以來最低降幅，生產則表現穩定。而積壓訂單也持續減少，但速度略有放緩，顯示需求疲軟狀況稍有回溫。不過，就業仍表現緊縮，企業裁員更是創下近 4 年半來最快速度。而投入價格延續上升達近半年來高點，但在需求疲軟之際下企業選擇自行吸收成本，出廠價格仍較上個月略為下滑。 從國家地區來看，德國和法國依然面臨最嚴重的緊縮，但隨著國內政局逐漸穩定而略有回溫： 德國：2 月德國 Markit PMI 為 46.5（前45.0），為自2023年1月以來新高。在國外出口訂單下滑略有放緩之下，新訂單的降幅已達到自 2022 年初以來最低，而生產的緊縮狀況也同樣放緩，並創下自去年 5 月以來最低降幅。就業則加速緊縮，並創近 3 個月來最大降幅，不過在新訂單同時減少放緩下，積壓訂單的減少速度已略有緩和。國內內閣改選已在 2 月 23 日結束，雖然企業仍對關稅和國內政治緊張感到擔憂，不過對未來的前景還是保持樂觀，生產預期仍繼續位於近 3 年高點附近。 法國： 2 月法國 Markit PMI 為 45.8（前 45.0），為 9 個月以來最高。雖然新訂單因內外銷售仍疲軟而大幅下滑，但降幅仍是8個月以來最低，生產也因新訂單持續下滑而繼續減少，但速度同樣有所趨緩，而庫存也在需求疲軟和減少採購下同步降低。企業在聘僱上則持續呈現縮減，但裁員的幅度是近 3 個月來最低，而積壓訂單也在新訂單和就業減少放緩下而保持平穩。值得留意的是，企業對未來前景的看法自去年 7 個月以來首次轉向樂觀，但仍有部分企業仍對汽車以及建築等產業前景感到擔憂。 義大利：1 月 Markit PMI 為 47.4 （前 46.3），為 5 個月以來最高。由於國內需求仍舊疲弱，因此新訂單繼續減少，與前 12 個月平均水準大致相同，而生產同樣放緩，但降幅在過去 3 個月有持續趨緩。就業進一步下滑，企業裁員速度達近 3 個月最快，但積壓訂單仍在裁員加快的狀況下不斷減少。儘管如此，企業仍認為德國政局動盪將在選舉結束後逐漸穩定，而歐洲央行也將持續降息，整體情緒仍表現相對樂觀。 Read more at Datatrack   中國製造業 PMI：新年假期後重返擴張，但內部需求成長似乎仍乏力 中國 2 月製造業 PMI 繼上個月短暫回落緊縮後，又再次重返至擴張的 50.2 （前 49.1）。從細項來看，生產 52.5（前 49.8 ）與新訂單 51.1（前 49.2 ）皆重新回升至擴張區間，庫存則進一步下滑至 47.0（前 47.7），而就業也略升至48.6（前48.1）。 然而，出口也回升至 48.6（前46.4），且新訂單減客戶庫存 2.8（前2.7）並未有顯著提升。因此本月上升可能主要是反映農曆新年假期結束企業陸續開工後，其 1 月累積的訂單以及提前出口帶動生產、新訂單以及就業回升，並使庫存進一步消耗，但內部實際需求的成長可能仍較乏力。 Read more at Datatrack 日本製造業 PMI：連續 8 個月緊縮，企業信心因關稅政策降至近 5 年低點 日本 2 月製造業 PMI 為 49.0（前 48.7），連續第 8 個月緊縮。因國內外需求以及企業信心低迷，新訂單與生產再次下滑，不過降幅皆有所放緩。受訪企業表示，由於新訂單需求疲軟，成品庫存出現進一步下滑，並且降幅創 1 年來新高。 企業聘僱也因勞動成本持續上升和需求疲軟而出現停滯，而積壓訂單則繼續減少。投入成本較上個月繼續上升，並且高於長期平均，儘管需求不足企業也仍選擇繼續提高產出價格。而受國內經濟復甦緩慢以及美國保護主義政策影響，企業 12 個月生產預期雖保持樂觀但信心較上個月再次滑落，並達 2020 年 6 月以來最低水準。 Read more at Datatrack 韓國製造業 PMI：國內外需求分歧，企業信心持續低迷 韓國 2 月製造業 PMI 為 49.9 （前 50.3），新訂單因新產品上市以及海外市場需求成長而連續第 2 個月上升。新出口訂單雖連續 4 個月擴張，但增幅有限，主因歐美市場需求放緩而抵銷了部分亞洲市場的成長。 然而，由於國內需求持續疲軟，企業樂觀情緒銳減，導致企業聘僱出現大幅銳減，並創下自 2022 年 7 月以來最大降幅。而原物料的上漲使投入成本再次加劇，儘管需求低迷企業還是提高產出價格，其漲幅更是達近 15 個月來最高。 台灣製造業 PMI：受AI晶片需求強勁而重返擴張，前景持續樂觀 2 月台灣製造業 PMI 為 54.0（前值 48.7）。新訂單繼上月短暫回落緊縮後又再次擴張至 54.4（前49.7），而生產指數更是大幅提升至 59.9（前45.0），反映出中國汰舊換新政策帶動消費性電子回升、美國廠商在關稅政策實施前加緊布局，以及 CoWoS 先進封裝和高階 AI 晶片的需求強勁。 同時電子暨光學產業帶動存貨上升至 52.7（前 46.5），並創下自 2022 年 9 月以來首次擴張。新訂單減客戶庫存亦回升至 10.1（前4.4），聘僱指數也再上升至 52.0（前50.8），整體顯現出在農曆新年假期過後需求仍然強勁。 值得注意的是，儘管川普政府陸續宣布關稅政策，台灣製造業未來六個月展望指數仍續升至 54.3（前 51.7），顯示多數產業保持樂觀。唯有交通運輸產業大幅降至 37.5（前 50.0），除了反映汽車相關產業受到關稅政策衝擊之外，近期銷售未達預期亦成為信心低迷的主要因素。 整體而言，儘管美國和中國製造業在 2 月呈現擴張，但美國受潛在關稅衝擊影響，新訂單和用人需求出現進一步的暫緩；中國則是在企業陸續開工後才有所回升，內部需求成長其實仍顯不足。而歐元區雖保持緊縮，但在德法政局逐漸穩定而有所趨緩，不過整體需求仍然尚未擺脫疲態。而日本以及韓國則在國內需求成長緩慢、投入成本加劇以及企業信心不足下，而徘徊在緊縮或擴張邊緣。 隨著川普政府已對中國、加拿大與墨西哥實施關稅，並可能持續針對其他產業或國家採取制裁措施，全球製造業恐在未來一段時間內繼續受關稅政策的不確定性影響。

CPI 計算：5個分析通膨狀況的關鍵公式

消費者物價指數（CPI）是追蹤物價變動與通膨的重要指標。無論是消費者、企業主還是政策制定者，了解如何計算 CPI 能幫助分析價格波動、制定明智的價格策略與投資決策等。 如何計算 CPI？兩個基本步驟 做為消費者、職場人士及甚至是決策者，都需要了解政府單位計算消費者物價指數（CPI）的 基本步驟，才能正確的解讀數據結果。 步驟1. 了解 CPI 數據 計算 CPI 所需的數據，台灣是由是由行政院主計總處負責編制，大量收集家庭日常消費品和服務的價格，並進行分類，而台灣的對應工具為「查價項目」。 每一類消費品和服務在家庭中的影響都不同，因此透過定義權重，決定了各類別在 CPI 計算中的影響程度，而台灣的對應工具為「權數結構」。 這些消費品和服務的價格及權重被整合成所謂的「CPI 一籃子」，其中包括食物、交通、住房等基本消費項目。 （數據來源：中華民國統計資訊網 - 物價指數） 此外，CPI 會設定一個特定年份做為「基準年（或稱基期）」，並設定該年指數為 100，作為比較「當前年份（或稱當期）」物價變化的參照點。使用當前年價格與基準年價格進行比較，就能夠反映出物價的變動幅度。 查看台灣 CPI 步驟2. 了解如何計算 CPI 政府單位會採用 CPI 一籃子的類別計算出加權平均，做為比較基期與當期的物價變化，公式如下： \[CPI = \frac{{\text{當期的商品/服務價格總和}}}{{\text{基期的商品/服務價格總和}}} \times 100\] 範例：假設以 2020 年作為基期，基期的商品/服務價格總和為 $100；2024 年作為當期，當期的商品/服務價格總和為 $135。 套入 CPI 公式計算： CPI = ( $135 / $100 ) × 100 ≈ 135 ➤ 表示相較於 2020 年，2024 年的物價上漲約 35%。 如何用 CPI 分析物價變動？ 消費者物價指數（CPI）對於消費者、企業甚至政府都具有重要意義，CPI 不僅衡量整體物價變動，還能反映不同類別物品與服務的價格趨勢。 像是若食品類價格上漲，而交通類價格保持穩定，CPI 的分類數據就能幫助政府或企業做出有效反應，像是調整薪資政策或改變產品定價策略。 其中，年度平均 CPI 是衡量全年物價變化的重要指標，能夠平滑短期價格波動，反映更穩定的物價趨勢，並適用於長期物價趨勢的分析。計算公式如下： \[\text{年度平均 CPI} = \frac{\text{當年度每月 CPI 數值總和}}{12}\] 如何用 CPI 計算通貨膨脹率與公式？ 通貨膨脹率（簡稱通膨率）是衡量物價總水平上漲的速度，對於消費者來說，通膨率能幫助了解購買力的變化；對於企業與政府來說，通膨率的變動會直接影響他們的策略和決策。 以下有兩種用 CPI 計算通膨率的公式，分別用於衡量短期和長期的物價變動。 CPI 年增率：反映短期通膨影響 CPI 年增率（常用 CPI YoY 表示）是指當前期與去年同一時期相比的價格變動趨勢，反映物價上漲的程度，而「通膨率」通常就是指 CPI 年增率。計算公式如下： \[\text{CPI 年增率} = \frac{\text{當前月 } CPI - \text{去年同期 } CPI}{\text{去年同期 } CPI} \times 100\%\] 範例：想了解 2025 年 1 月的台灣 CPI 2025 年 1 月的 CPI 是 109.43 2024 年 1 月的 CPI 是 106.59 套入公式計算： (( 109.43 - 106.59 ) / 106.59 ) × 100% ≈ 2.66% ➤ 表示2025 年 1 月 通膨比 2024 年 1 月上漲了 2.66%。 查看台灣 CPI 年增率 CPI 年增率反映短期物價變動趨勢。然而，CPI 涵蓋所有類別，可能會受到短期因素的影響，導致波動較大。因此，通常會參考「核心 CPI 年增率」，這是排除掉波動較大的項目後的數據，能更準確反映物價變動趨勢。 查看台灣核心 CPI 年增率 ▌相關指標： 台灣 CPI 台灣核心 CPI 年度平均 CPI 年增率：反映長期通膨狀況 年度平均 CPI 年增率比起 CPI 年增率更能反映長期的通膨趨勢，避免單月數據的短期波動影響，提供更穩定的通膨評估。計算公式如下： \[\text{年度平均 CPI 年增率} = \left( \frac{\text{當年度平均 } CPI}{\text{前一年度平均 } CPI} - 1 \right) \times 100\%\] 範例：想了解 2024 年年度平均 CPI 2024 年的台灣年度平均 CPI 為 108.06 2023 年的年度平均 CPI 為 105.51。 套入公式計算：  [( 108.06 / 105.51 ) - 1] × 100% ≈ 2.42% ➤ 表示 2024 年的年度物價水準相較於 2023 年上漲了 2.42%。 若年度平均 CPI 年增率年年攀升（例如過去三年從 2% → 3% → 4%），代表通膨壓力加劇，未來物價可能持續上漲；若年度平均 CPI 年增率趨緩或下降，則可能代表通膨放緩，甚至可能出現通縮風險。 ▌相關指標： 台灣 CPI 補充：用 GDP 也能計算通膨率 GDP（國內生產總值）也可以用來計算通膨率。這是透過「名目 GDP」和「實質 GDP」之間的差異來衡量的，通常被稱為「GDP平減指數」。 \[\text{GDP 平減指數} = \frac{\text{名目 GDP}}{\text{實質 GDP}} \times 100\] 採用 GDP 平減指數計算通膨率： \[\text{通膨率} = \frac{\text{本期 GDP 平減指數} - \text{上期 GDP 平減指數}}{\text{上期 GDP 平減指數}} \times 100\%\] 關鍵概念：名目 GDP 採用當前價格；實質 GDP 是根據某一年基期價格計算的 GDP。 使用 CPI 與 GDP 計算的通膨率有什麼不同？ 涵蓋範圍不同： CPI 只關注消費者購買的商品和服務，而 GDP 平減指數包括了整體經濟中的所有商品和服務（不僅是消費品，還包括投資、政府支出等）。 對象不同： CPI 更能反映家庭和個人的生活成本，而 GDP平減指數則反映了整體經濟的價格變動。 因此，如果關注消費者的生活成本變動，使用 CPI 更合適；如果需要衡量整體經濟的物價變動，則使用 GDP平減指數。 因此，如果關注消費者的生活成本變動，使用 CPI 更合適；如果需要衡量整體經濟的物價變動，則使用 GDP平減指數。 消費者如何應用 CPI 消費者可以透過消費者物價指數（CPI）來掌握物價變動，了解哪些商品和服務的價格上漲，哪些價格穩定，進而調整自己的消費行為和預算。以下是一些具體的應用場景： 調整日常消費預算或策略 建議參考「整體 CPI、核心 CPI、各類別 CPI」，並視需求參考各類別 CPI（如食品、住房、交通等），以更精準調整其日常消費預算。 整體 CPI 反映全面的物價變動，核心 CPI則提供更平穩的通膨趨勢。當物價上漲時，可透過尋找折扣、促銷、降低非必要開銷來減少支出。 薪資訂定 建議參考「年度平均 CPI 年增率、核心 CPI 年增率」，並搭配實質薪資增長率，來評估薪資調整的需求，若 CPI 持續攀升，勞工應與雇主討論薪資調整，以維持購買力。 調整儲蓄計劃 建議參考「年度平均 CPI 年增率、核心 CPI 年增率」，並搭配通膨預期數據，來調整儲蓄比例，以應對未來購買力下降的風險。 當 CPI 持續上升，意味著通膨壓力加大，應適度提高儲蓄比例，以確保未來的生活品質。 進行投資決策 長期投資：建議參考「年度平均 CPI 年增率、核心 CPI 年增率」，以判斷通膨趨勢對投資組合的影響。當 CPI 持續上升時，可考慮配置抗通膨資產。 短期投資：須關注短期市場反應，則可參考「CPI 月增率、核心 CPI 月增率、CPI 市場預測」，以分析市場對即時價格壓力的反應，並調整短線投資策略。 ▌相關指標： 台灣 CPI（可透過此指標計算年度平均 CPI 年增率） 台灣核心 CPI 台灣 CPI 月增率 台灣核心 CPI 年增率 企業如何應對 CPI 變動 企業在制定價格、成本控制和長期策略時，需要關注消費者物價指數（CPI）的變動，以下是幾種常見的應對方式： 調整產品價格策略 建議參考「年度平均 CPI 年增率、核心 CPI 年增率」，幫助企業預測未來價格調整的必要性。 如果 CPI 持續上升，企業可能需要適當調整商品或服務的售價，以維持利潤率。 若是短期內需應對快速價格變動，可再搭配「CPI 月增率」來即時反應價格波動。 調整薪資與人力資源政策 建議參考「年度平均 CPI 年增率、核心 CPI 年增率」。 當 CPI 上升，員工的生活成本也會提高，企業應關注薪資調整，以確保員工滿意度與生產力，同時避免因通膨導致的人才流失。 控制生產成本結構 建議參考「核心 CPI 年增率、各類別 CPI」，以掌握主要投入成本的變動趨勢。 若原材料價格持續上漲，企業可考慮提前採購、調整供應鏈或尋找替代品，以降低成本壓力。若能源或運輸成本上升，則可能需要優化物流或提高生產效率，以減少通膨對利潤的侵蝕。 如果企業在短期內面臨快速成本上升，也可參考「生產者物價指數（PPI）」，來提前掌握供應鏈端的成本變動。 調整投資與資本配置 長期策略：建議參考「年度平均 CPI 年增率」，如果 CPI 增長率上升，央行可能會提高利率，導致企業借貸成本增加，因此需提前調整融資規劃。 短期策略：建議參考「CPI 月增率」短期趨勢訊號，幫助企業在短期內靈活調整資金配置，例如加速或延後資本支出。 企業在投資決策時應搭配「市場利率、基準利率」等指標，因為 CPI 是結果性指標，無法完全預測未來利率變動。 ▌相關指標： 台灣 CPI（可透過此指標計算年度平均 CPI 年增率） 台灣 CPI 月增率 台灣核心 CPI 年增率 CPI 、貨幣政策與匯率的關係 消費者物價指數（CPI）反映物價水準，物價變動會影響央行的貨幣政策，而央行的政策又會影響貨幣價值及國際市場的資金流動，對於消費者與企業都息息相關。 CPI 上升（通膨升高） → 央行升息 → 貨幣升值 當 CPI 持續上升表示通膨壓力加劇，央行可能升息來抑制通膨，國內利率上升吸引外國資金流入，推高該國貨幣匯率。 CPI 下降（通膨降低） → 央行降息 → 貨幣貶值 當 CPI 持續下降表示通膨壓力減緩，央行可能降息以刺激經濟成長，降低了該國貨幣的吸引力導致資金流出，進而造成貨幣貶值。 然而，CPI 具有滯後性，無法即時反映最新的物價變動，因此央行的升降息不會只參考 CPI，而是參考多種指標來預測通膨走勢。 消費者物價指數（CPI）不僅是反映物價變化，更是未來經濟走向的燈塔。無論是消費者、企業還是政府，持續關注並靈活應用 CPI 數據，將能為各種財務和經濟決策提供穩固的依據，為未來的發展打下堅實的基礎。 註冊追蹤物價走勢 ▶ 延伸閱讀 CPI (消費者物價指數) 是什麼？全面了解重要性與經濟影響 .latex { margin-bottom: 2rem; } @media (max-width: 767px) { .latex { overflow-x: auto; white-space: nowrap; } }

美國通膨風向球，通膨預期指標為何重要？

通膨預期在宏觀經濟中扮演舉足輕重的角色，它不僅影響消費者與企業的定價行為，也是央行決策的重要參考。因此，穩定的通膨預期對於經濟穩定、購買力維持及政策制定至關重要。 自川普宣布角逐美國總統以來，市場對其可能祭出的關稅政策究竟會否推高通膨的討論從未+停歇。美國聯準會主席鮑威爾（Jerome Powell）多次在公開場合表示，過去研究顯示，若能夠有效「錨定」大眾的長期通膨預期（anchored inflation expectations），即使在執行關稅政策後，也有助於維持整體通膨穩定。 然而，最新一期的密大消費者信心報告指出，許多消費者開始擔心通膨將在明年重新燃起，消費者 1 年期通膨預期從 3.3%飆升 4.3%，過去 14 年內僅有 5 次發生單次跳升 1 個百分點的狀況。與此同時 5 年期通膨預期也同步上升至 3.3%，遠高於過去兩年的 2.2 - 2.6%。 究竟通膨預期在整個經濟環節中扮演什麼關鍵角色？為何各國央行一再強調要「錨定」這個指標？接下來我們將帶大家深入了解「通膨預期」的概念、歷史發展與重要性，一窺它如何影響企業、勞工和消費者的行為，甚至最終左右總體經濟的穩定。 通膨預期的概念 通膨預期（Inflation Expectations）是指經濟主體對未來物價水準變化的預測，其影響層面廣泛，包括企業定價行為、薪資談判、消費與投資決策，以及政府與央行的貨幣政策制定。而聯準會主席鮑威爾（Jerome Powell）也曾在 2019 年的國會聽證會中表示「通膨預期」是實際通膨最重要的驅動因素。 通膨預期推動實際通膨最主要因素源自於「自我實現」機制（self-fulfilling mechanism）：若市場普遍預期未來通膨上升，企業可能提前調漲價格，勞工則要求更高薪資，最終推升實際通膨水準。反之，若通膨預期下降，則可能削弱通膨壓力，甚至導致通縮風險。因此，全球主要央行皆將通膨預期管理作為貨幣政策核心目標之一。 通膨預期的歷史發展 通膨預期最早可追朔至歐文·費雪（Irving Fisher）於 1896 年提出的「費雪效果」。費雪認為，如果未來物價會上漲，那麼借錢的人將來還錢時的「購買力」會比現在少些，因此貸款的名目利率就會自然而然地包括了對未來物價上漲的補償，因此「名目利率」的總和應為「實質利率」與「通膨預期」的總和。 但問題是，通膨預期該從何而來呢？費雪認為雖然個體並沒有辦法完美的預測通膨，但經濟活動、資訊流通以及人們對市場的理解越來越深入，預期通膨和實際通膨的差距將逐漸被縮減。 在這樣的思路下「適應性預期」（adaptive expectations）理論便衍生出來，該理論是將過去的通膨加權平均來代表通膨預期，其核心概念就是人們大多會依照「過去的通膨經驗」來慢慢調整自己的通膨預期。 失業與通膨預期的權衡：菲利浦曲線 1960 年代，經濟學家開始大量的研究和討論失業率和通膨之間的關係，他們認為政策制定者若透過擴張性政策壓低失業率，往往會帶動薪資成長與通膨上升，兩者之間似乎存在一種此消彼長的權衡關係，而這便是日後廣為人知的「菲利普曲線」（Phillips Curve）。 (來源：Federal Reserve Bank of St.Louis) 不過，當時美國的經濟學家彌爾頓·傅利曼（Milton Friedman）認為，勞工真正關心的是實質購買力，因此人們會為了確保薪資購買力不變，而以「預期通膨」為基礎要求更高的名目薪資。因此，失業率與通膨之間的關係其實應該要考慮「預期通膨」的影響。 但問題是，若政策制定者想要把失業率壓低在自然失業率之下，就需要不斷地使通膨以「超出意外」的速度成長，以超越人們重新調整後的預期，最終就會使通膨推上經濟難以承受的高點。 因此，傅利曼警告通膨與失業率的權衡可能無法長期維持，短期內通膨的意外上升或許能壓低失業率，但在長期高通膨的環境下可能就會失靈。 通膨脱韁：菲利浦曲線失靈 隨著時間再來到 1970 年代，美國因「偉大社會」法案不斷對越戰相關支出進行財政擴張，但為了同時增加社會福祉又進行減稅，相互衝突的政策導致美國的財政赤字和經濟狀況日益嚴峻。與此同時，1973 年布雷頓森林體系崩壞使美元大量貶值，1974 - 75 年的食品價格飆漲，多重因素交雜之下促使通膨不斷上升。 更糟糕的是，聯準會為了達到充分就業以及物價穩定的使命，採納了菲利浦曲線的傳統觀點，並採用「走走停停」（Stop-Go Policy）的方式來進行貨幣政策調整（在「走」的期間，針對降低失業率調降利率；在「停」的時候針對降低通膨而調升利率）。 然而，如傅利曼所預言的，通膨與失業率之間無法長期權衡。在長期高通膨的環境之下，通膨的成長早就難給予人們「意外」的預期。 即便聯準會早就意識到了通膨不斷升高，但由於其政策態度仍偏向充分就業，貨幣政策整體較為寬鬆，導致當時通膨不論在「走」或「停」的政策時期都在上升，但失業率卻沒有隨著「走」的貨幣政策時有顯著下滑。 石油危機爆發：「理性預期」興起 1979 年初，伊朗爆發革命（Iranian Revolution）觸發第 2 次石油危機，能源供應短缺引發的恐慌使大眾對未來物價更加悲觀，通膨預期再度飆升。 儘管聯準會不斷調高利率以抑制通膨，但因社會長期飽受高通膨之苦，市場早對聯準會「要抑制通膨」毫無信心，因此通膨就在市場和聯準會「脫鉤」之下而不斷飆升。同時，利率與物價的齊漲也壓抑了投資與就業，失業率漸漸攀高，最終使美國陷入了高失業率與高通膨並存的「停滯性通膨（stagflation）」時代。 Read more at Datatrack 這段時間，菲利浦曲線的失衡以及市場對通膨預期的脫鉤，讓一些經濟學家如羅伯特·盧卡斯（Robert Lucas）和湯瑪斯·薩金特（Thomas Sargent）引用了約翰·穆思的「理性預期」（Rational Expectations）概念對通膨預期重新進行討論。 理性預期強調，人們在對判斷未來趨勢時除了會結合自身過去的經驗之外，也會將所有對未來預測有用的資訊一併納入。而人們也會在這個預期之下提前行動，比如說當消費者預期政府為了刺激經濟可能會開始大量印鈔，那麼人們便會因預期通膨上升而提前購買商品或是要求加薪，並導致通膨以「自我實現」（self-fulfilling mechanism）的方式上升。 除此之外，他們也認為人們能夠理性且前瞻地判斷政策走向。比如當政策制定者想「偷偷地」透過拉高通膨來降低失業率時，人們會結合過去經驗以及現有資訊提前猜出政策制定者想要這麼做，因此即便通膨真的上升時也無法帶給人們「意外」驚喜，失業率也就無法往下降，而這也就是所謂的「政策無效化」。 扭轉停滯通膨：沃克的堅定決心 進入 1980 年代，剛上任聯準會主席的保羅·沃克（Paul Volcker）將「高通膨」視為未來經濟成長的最主要威脅，並批評聯準會長期忽視通膨問題，已導致大眾對聯準會的信譽大幅下滑。 為了壓制當時高達 14~15% 的通膨，沃克不惜一切代價將聯邦基金利率升至近 20%，同時他也減少貨幣供給，並持續向大眾傳遞「聯準會堅決抵抗通膨」的決心，這才真正成功打破大眾對高通膨的預期。儘管這個作法最終導致美國在短期內陷入嚴重的經濟衰退，失業率從 7% 再飆升至 10%，但通膨也在隨後幾年逐漸回落至 3%。 Read more at Datatrack   危機過後，各國央行政策制定者終於意識到，若只圖一時壓低失業率而容忍高通膨，長期風險會在大眾的理性預期下不斷累積。因此，與其考慮是否用通膨上升換取失業率降低，倒不如更專注在如何維持大眾對「物價穩定」的信心。而也就是這一思維的轉變，才為後續的「通膨目標制」（Inflation Targeting）奠定了發展基礎。 「通膨目標制」的政策核心在於透過公開設定通膨目標（如2%），以錨定大眾對未來物價穩定的預期。 與此同時，藉由主動且透明的政策溝通進行「預期管理」，以確保長期通膨預期穩定。在1990年代起，紐西蘭央行（Reserve Bank of New Zealand）率先採用通膨目標制並取得良好成效，隨後加拿大、英國、瑞典與美國等多國央行也紛紛跟進。 通膨目標制在後續危機中的應用 「通膨目標制」的採用在近 20 年的經濟危機中發揮重要的作用，像是 2008 年全球金融危機爆發時，許多經濟體面臨衰退危機，市場預期未來物價可能下跌，導致消費與投資活動減弱，形成自我實現通縮預期的風險。為了避免陷入長期通縮困境，美國聯準會、日本央行與歐洲央行等採取多次的大規模量化寬鬆（QE）政策，並壓低利率以刺激市場需求，同時強調「通膨目標」才成功防止通縮失控。 在 2020 年COVID-19疫情爆發時，各國政府與央行推出空前規模的財政與貨幣刺激政策，導致需求快速回升。然而，供應鏈瓶頸、能源價格上漲與勞動力短缺等因素推動全球通膨飆升，使市場開始擔憂停滯型通膨再次發生。 而聯準會以及多國央行隨即在 2022 年加快升息步伐並開啟量化緊縮，以防止市場對高通膨的預期固化，而通膨也在近 2 年內從最高的 8~9% 高峰逐步回落至 2~3% 左右，而這些事件也不斷證明了通膨預期管理對央行應對通膨風險至關重要。 Read more at Datatrack 通膨預期的衡量指標 目前市場提供多種衡量通膨預期的指標供一般大眾和政策制定者參考，包括： 市場基礎通膨預期（Market-Based Inflation Expectations）：如美國的10年期盈虧平衡通膨率（10-Year Breakeven Inflation Rate）。 消費者與企業調查（Survey-Based Inflation Expectations）：如密西根大學消費者信心指數中的 1 年期與 5 年期通膨預期。 專業預測（Professional Forecasts）：如美國聯準會的「點陣圖」與歐洲央行的專業預測調查。 通膨預期的歷史發展顯示了穩定的通膨預期對經濟穩定與貨幣政策的有效性至關重要。從 1970 年代的高通膨危機，到 1990 年代以來的通膨目標制，再到 2008 年金融危機以及 Covid-19 使全球通膨再起，通膨預期始終是影響總體經濟的核心變數。央行的主要任務之一便是確保通膨預期穩定，以維持經濟的可持續增長與價格穩定。 ▶ 延伸閱讀 CPI (消費者物價指數) 是什麼？全面了解重要性與經濟影響

CPI (消費者物價指數) 是什麼？全面了解重要性與經濟影響

消費者物價指數（CPI, Consumer Price Index）簡單來說是能幫助我們了解生活中物價的變化，CPI 能告訴我們東西變貴還是變便宜了，生活成本是否增加，深入了解 CPI 為何如此重要。 什麼是消費者物價指數 (CPI)? 消費者物價指數，簡稱 CPI（Consumer Price Index），是衡量通膨的重要指標之一。台灣的 CPI 是由行政院主計總處負責編制和公布的。政府、金融市場、企業與消費者都用來分析經濟與通貨膨脹的狀況，做為決策的參考。 CPI 用來追蹤一段時間內，生活中需要的商品和服務的價格變化，以衡量通貨膨脹的程度。含有食品、住房、交通等日常開支。而每項商品的影響力不同，例如住房開支在生活支出中通常占較高比例，因此在計算時會被分配更高的重要性。 查看 CPI 一般所說的 CPI 是總體數據，非常重要的核心 CPI ，是排除了受季節或外部因素影響波動大的—新鮮蔬果及能源支出，更能反映長期通膨趨勢。 查看核心 CPI 結合這兩種 CPI 分析，能更精準了解經濟環境的變化和風險。 為什麼 CPI 對經濟很重要？用途與影響 消費者物價指數（CPI）反映物價變化，最直接影響每個人的「購買力」，當 CPI 上升時，代表物價上漲，相同的金額能買到的東西變少，假設去年一個便當 80 元，今年的 CPI 增加 5%，那便當可能漲到 84 元，我們的購買力也因此下降了。 CPI 也是央行、政府和企業在制定政策與決策時的重要參考工具。以下是 CPI 的 5 大影響： 1. CPI 如何影響利率政策？ 各國中央銀行（簡稱央行）會參考多項指標來制定貨幣政策，以在維持物價穩定與促進經濟增長之間取得平衡。其中，CPI 是重要的參考指標之一！ 在分析 CPI 時，央行通常更關注排除了波動較大的新鮮蔬果和能源的核心 CPI，因為它更能反映經濟的長期趨勢。為了更有效地管理經濟和應對外部衝擊，央行也通常設有通膨目標（通常為 2%）。 下表呈現 CPI 和通膨目標如何影響貨幣政策： 利率決策 考量指數變化 考量通膨目標 升息 若核心 CPI 持續上升，央行可能提高利率以應對通膨壓力 若核心 CPI 超過目標，央行可能會升息以抑制通膨 降息 若核心 CPI 增長緩慢或下降，央行可能降息以刺激經濟增長 若核心 CPI 低於目標，央行可能降息以刺激經濟增長 受全球關注的美國聯準會（Fed）透過設定貨幣政策重要指標—「聯邦基金利率目標區間」，來影響市場利率，以調控經濟與通膨。雖然他們主要參考美國核心 PCE（個人消費支出物價指數）來評估通膨狀況，但核心 CPI 仍是重要的輔助指標。 查看美國聯邦基金利率 2. CPI 如何影響基本生活費調整？ CPI 的波動會直接影響基本生活費標準，並牽動台灣的稅賦減免、社會福利及低收入戶認定。 當 CPI 上升時，代表物價上漲，政府會根據漲幅調整基本生活費，確保低收入家庭能夠維持生活品質；反之，當 CPI 下降，代表物價回落，調整幅度可能放緩，但不會頻繁變動，避免因短期波動過度調整。 3. CPI 如何影響薪資調整？ CPI 是企業薪資調整的重要參考指標，也作為員工的薪資談判依據。當 CPI 上升推高物價時，企業為維持員工生活水平，可能會考慮依據 CPI 漲幅調薪。此外，工會或員工在薪資談判中，也會考量物價，要求更高薪資。 CPI 變動還可能透過成本壓力或最低工資法規，間接影響薪資政策，包括自動調薪機制或提供物價補貼等。 4. CPI 如何影響投資決策？ 對投資者而言，CPI 的變動是一個重要信號，不僅直接影響資產配置，還改變了對企業盈利的預期。投資者需根據通膨走勢靈活調整投資策略，以應對市場風險與情緒波動。 當 CPI 高於預期，通膨壓力加大，投資者可能會轉向抗通膨資產，如黃金和大宗商品；而當 CPI 低於預期時，股市和成長型資產通常表現較好，以推動資產價格上漲。 ▌相關指標 紐約商品交易所：黃金期貨 5. CPI 如何影響房市與房貸？ CPI 的變化也會對房市買氣和租金漲幅產生影響。由於房貸利率通常與央行的基準利率掛鈎，因此當央行升息時，房貸利率會隨上漲，借款成本提高，可能會抑制購房需求；反之，當央行降息時，房貸利率可能下降，借款人可享受較低的利率與還款負擔，可能推高房市熱潮。 而房東在設定租金時也會根據 CPI 的變化來調整租金水平，特別是在高通膨環境下，租金往往會上漲以彌補成本增加。 CPI 的數據收集方法 消費者物價指數（CPI）由行政院主計總處（簡稱主計總處）調查家庭消費結構與商品及服務的價格變動，並且每五年會進行調整，以反映最真實的物價變化。 以下是台灣 CPI 編制基礎： 1. CPI 查價項目 主計總處根據台灣家庭收支調查，建立 CPI 「查價項目」，也就是一般家庭的消費支出項目，涵蓋食物、衣著、居住、交通及通訊、醫藥保健、教養娛樂及雜項等七大類。不包括非消費性商品（如健保費）、稅收（如所得稅）和投資項目。 2. CPI 權數結構 主計總處在全台收集商品與服務的價格，並結合「查價項目」在消費支出中的占比，來定義各類的權重（也就是權數）。目前七大類權重分別為食物 26.8％、衣著 5.5％、居住 22.8％、交通及通訊 14.5％、醫藥保健 4.7％、教養娛樂 13.2％及 雜項 12.5％。 （數據來源：中華民國統計資訊網 - 物價指數） CPI 是如何計算的？ 因不同家庭的消費支出結構占比差異較大，消費者物價指數（CPI）計算並非採用簡單平均，而是根據各項商品和服務的消費占比來定義權重，並以加權平均方式計算，確保數據更貼近實際生活。 行政院主計處會根據「查價項目」和「權數結構」，計算加權平均數得出 CPI。通常會選定某一年的價格作為參考基準（被稱為基期，目前台灣的基期為2021 年），並將該年的指數設定為 100，供日後比較物價變動使用。而美國 CPI 的基期並非單一年，而是採用 1982 至 1984 年的平均值作為比較標準。 計算 CPI 的公式為： \[CPI = \frac{{\text{當期的商品/服務價格總和}}}{{\text{基期的商品/服務價格總和}}} \times 100\] 範例：CPI 查價項目中有香蕉跟麵包 香蕉基期價格 $10，當期價格為 $12，權重為 30% 麵包基期價格為 $20，當期價格為 $21，權重為 70% 計算步驟： 計算基期總價格（基期價格 × 權重）： ( $10 × 30% ) + ( $20 × 70% ) = $17 計算當期總價格（當期價格 × 權重）： ( $12 × 30% ) + ( $21 × 70% ) = $18.3 套入 CPI 公式： CPI = (18.3 / 17) × 100 = 107.65 ➤ 表示相較於基期，當期的物價上升了 7.65%。 CPI 數據的侷限性 消費者物價指數（CPI）侷限性來自於樣本的選擇、地區差異、測量過程中的誤差，以及無法捕捉所有影響生活消費的因素。 以下是台灣 CPI 的 4 個主要的侷限性： 權重調整頻率較低 台灣的 CPI 每 5 年才進行一次權重調整，更加難以即時反映消費者消費習慣的變化。 居住類權重較低 台灣的 CPI 中居住類（如房租和房價）的權重較低，未能充分反映房價和租金變動對民眾生活支出的影響。 小型經濟體的特性 台灣容易受到國際原物料價格波動的影響，會迅速反映在台灣的物價水平上，加大數據的波動性。 價格管制不易準確衡量 政府對醫療服務、教育服務等的價格管制，使未能完全反映市場供需，可能低估了真實通膨程度。 CPI 發布頻率與時間 台灣的消費者物價指數（CPI）由行政院主計總處每月發布一次，會在當月結束後的 5 個工作日內發布上個月的數據，若遇春節或長假期則會適度調整。 其它大家也關注的美國、中國、歐元區和日本的 CPI 發布資訊如下： 地區 發布機構 發布頻率 發布時間 美國 CPI 美國勞工統計局（Bureau of Labor Statistics, BLS） 每月一次 每月 10 日至 15 日之間，美國東部標準時間（EST）上午 8:30，公布上個月的數據 中國 CPI 中國國家統計局 每月一次 每月的 9 日至 15 日之間，公布上個月的數據 日本 CPI 日本總務省統計局 每月一次 每月下旬，公布上個月的數據。 歐元區 CPI 歐盟統計局（Eurostat） 每月一次 每月上旬公布上個月通膨估計值，下旬公布修正後的最終數據 （來源：各地區發布機構） CPI 季節調整與非季節調整有什麼不同？ CPI 的數據無論是季節性調整（SA）或非季節性調整（NSA），所使用的原始數據都是相同的。主要是會根據分析的需求選擇使用。 項目 季節性調整 CPI 非季節性調整 CPI 定義 將固有的季節性波動因素排除，如農曆春節、夏季電費、氣候影響價格等 原始數據，會受農產品或假期價格波動影響 目的 突顯物價長期趨勢 反映實際物價水平 主要用途 總體經濟分析、預測未來物價、政策評估等 短期物價監控、薪資調整參考、 媒體報導參考等 應用情境 央行分析通膨趨勢，判斷是否需要調整貨幣政策 比較今年與去年的基本物價上漲幅度 分析某次颱風對蔬菜價格造成的短期影響 勞動部在審議基本工資時 通貨膨脹是全球正在面臨的挑戰，了解 CPI 不僅是經濟學家的工作，我們每個人都應該關注這一指標，來了解生活成本的變動，為自己的財務決策做出更好的規劃。 註冊追蹤關鍵指標 ▶ Read More CPI 計算：5種分析通膨狀況的公式 .latex { margin-bottom: 2rem; } @media (max-width: 767px) { .latex { overflow-x: auto; white-space: nowrap; } }