美國 12 月非農就業報告將於 1 月 9 日公布，市場預期新增就業人數約 5.5 萬人，略低於 11 月的 6.4 萬人，但仍維持正成長；失業率預期維持 4.6% 或微升至 4.7%，延續 11 月升至 4.6% 的趨勢，而 11 月數據創 2021 年 9 月以來新高，顯示勞動市場出現轉弱跡象。
勞動數據變化持續受到川普政府高關稅政策影響，企業在貿易不確定性與經濟放緩壓力下趨於審慎招聘。根據美國勞工部公布的領先指標，首次申領失業救濟人數 4 週移動平均值升至 21.875 萬人，按週小幅增加 1,750 人；續領失業救濟人數降至 186.6 萬人，低於市場預期。雖數據顯示部分求職者仍能順利重返職場，但整體招聘活動低迷，影響就業前景信心。
此外，1 月 7 日即將公布的 JOLTS 職缺數，預料將進一步反映勞動需求降溫趨勢。通膨尚未因關稅明顯升溫，但相關風險已促使聯準會評估後續降息路徑。
展望後市，若 12 月非農數據低於預期，可能提升美聯儲於 1 月底降息 25 個基點的機率，進而支撐美股與黃金表現；中期仍需觀察關稅政策落實與全球需求變化，勞動市場恐持續承壓。投資人宜聚焦非農三大核心指標，包括就業人數變化、失業率與平均時薪，以判斷整體趨勢，而非單月波動。