中國國家統計局公布的 2026 年 1 月製造業採購經理指數（PMI）為 49.3%，較上月（2025 年 12 月）的 50.1% 下降 0.8 個百分點，正式跌破 50 榮枯線，顯示製造業活動再度進入收縮區間。該數據不僅低於市場預期的 50.1%，亦反映中國經濟成長動能於上一季放緩，創下 2022 年底疫情解封以來的相對低點。，反映開年經濟動能轉弱。儘管與去年同期相比整體景氣水準仍相對穩定，但年增趨勢已轉為負成長，突顯內需疲軟對製造業的拖累效應。
細項數據表現：
● 新訂單指數為 49.2%，較上月下降 1.6 個百分點，顯示市場需求明顯放緩，主要受國內消費不足及出口訂單下滑影響。
● 生產指數為 50.6%，較上月下滑 1.1 個百分點，仍高於 50，顯示企業生產活動持續擴張，但增速放緩。
● 新出口訂單指數降至 47.8%，較上月下滑 1.2 個百分點，反映國際需求波動及貿易政策不確定性持續升溫。
● 原材料庫存指數為 47.4%，較上月下降 0.4 個百分點，顯示企業去庫存化趨勢延續。
● 從業人員指數低於 50，顯示就業需求仍偏疲弱；供應商配送時間指數高於 50，供應鏈整體維持相對穩定。
● 高技術製造業 PMI 為 52%，已連續 12 個月維持擴張，裝備製造業 PMI 為 50.1%，顯示新動能持續支撐產業結構優化。
本次 PMI 下滑主要受季節性淡季、國內有效需求不足及國際貿易環境變化影響，部分行業亦因去年底業績衝刺而出現需求透支情況。另一方面，大宗商品價格上漲推升原材料購進價格指數至 56.1%（較上月上升 3 個百分點），出廠價格指數回升至 50.6%，為近 20 個月來首次重返擴張區間，有助於緩解市場價格壓力。雖然企業家信心指數有所回落，但高技術製造領域的相對樂觀預期，仍為整體製造業提供一定韌性支撐。
總結而言，2026 年 1 月中國製造業 PMI 跌破榮枯線，顯示經濟開局壓力加大，但生產活動及高技術製造領域仍具支撐力。短期（1–2 個月）受春節長假影響，製造業活動恐持續偏弱，PMI 可能進一步回落至 48.5–49.0 區間；中期（半年內），若政府加大財政刺激與貿易外交布局，PMI 有望回升至 50 以上，經濟成長朝 5% 目標推進，但仍須留意美中貿易摩擦升溫的潛在風險。