中國國家統計局公布，2025 年 11 月消費者物價指數（CPI）年增率達 0.7%，較 10 月的 0.2% 大幅擴大 0.5 個百分點，為 2024 年 3 月以來近 21 個月最高水準，符合市場預期。
月增率則意外轉為下跌 0.1%，結束前月上漲趨勢，主要受服務價格季節性回落影響。
扣除食品和能源價格的核心 CPI 年增 1.2%，連續第三個月維持在 1% 以上，顯示消費內生動力穩健。
細項數據表現：
- 食品價格表現：年增 0.2%（結束前月年減 2.9% 跌勢）。其中鮮菜價格年漲 14.5%（單獨貢獻約 0.31 個百分點）；水產品年漲 1.5%、鮮果年漲 0.7%，豬肉年跌 15% 但跌幅收斂。
- 非食品價格表現：年增 0.8%，其中消費品年漲 0.6%、服務年漲 0.7%；都市地區 CPI 年增 0.7%、農村年增 0.4%。
- CPI 回升主因：天氣因素推升菜價、以舊換新政策帶動家電及汽車銷售、擴大內需措施生效。但內需疲弱、房市低迷及產能過剩仍壓抑整體物價動能。
11 月 CPI 年增加速顯示通縮壓力略緩，食品回暖與核心指標穩定提供支撐，但 PPI 連續 38 個月下跌 2.2% 凸顯上游通縮風險。
短期 1-2 個月內，CPI 預期維持溫和正成長，受雙節後需求回落及基期效應影響，可能回落至 0.2%-0.5% 區間。
中期半年內，若政策持續發力刺激消費，CPI 有望穩定在 0.5%-1.0%，但需防範房地產拖累及全球需求波動。