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中國10月貿易順差大幅收斂至1,052億美元，進口激增跌破市場預期

核心總覽 中國最新公布的2026年第四季（10月）貿易餘額降至1,052.7億美元，較前一期（第三季）的1,335.3億美元大幅萎縮。這項數據遠低於市場普遍預期的1,258億美元，創下近五個月來的最低水準。貿易順差的顯著收斂，主要反映了進口增長力道大幅超越出口的結構性變化。 關鍵細項 拆解進出口細項，10月出口年增率達35.2%，雖略低於前月的36.3%，但仍擊敗市場預估的33.5%；進口端則呈

中國10月PPI年增5.7%超預期，創逾四年新高凸顯K型分化

核心總覽 中國工業生產者出廠價格指數（PPI）延續強勁上行態勢。最新數據顯示，2026年10月（Q4 2026）PPI年增率達5.7%，較前一期（9月）的5.0%大幅攀升，並擊敗市場共識的5.3%。該數據不僅寫下連八紅，更創下自2022年6月以來的逾四年新高，確認上游工業端已徹底擺脫前兩年的通縮陰霾。 關鍵細項 本輪PPI跳漲的驅動引擎集中於能源與科技上游。細項顯示，煤炭開採及洗選業價格年增高達

中國 Q4 2026 CPI 年增率回落至 0.7% 不及預期，內需疲軟與食品跌價為主要拖累

核心總覽：中國 Q4 2026 CPI（消費者物價指數）年增率回落至 0.7%，較前一筆觀察值（Q3 2026）的 0.9% 有所放緩，且略低於彭博等機構共識預期的 0.8%。這顯示儘管生產端成本因能源價格上漲而飆升，但終端消費市場的復甦動能依然受限，整體通膨壓力維持溫和偏弱的格局。 關鍵細項：從細項來看，食品與非食品走勢呈現明顯分歧。食品價格年減高達 2.9%，其中豬肉價格下跌 8.6%、鮮菜價

中國 Q4 2026 官方製造業 PMI 回落至 49.3 跌破榮枯線，第四季復甦面臨考驗

一、核心總覽： 中國 Q4 2026（10月）官方製造業 PMI 最新數據錄得 49.3，較 Q3 2026 的前值 50.1 明顯回落，並低於市場共識預期的 50.0。該指標在短暫反彈後再度跌破 50 榮枯線，創下近四個月內的第三度收縮。這顯示在內外需交替之際，中國製造業整體的復甦腳步依舊蹣跚。 二、關鍵細項： 從關鍵細項觀察，驅動本次數據下滑的主因來自需求端的顯著降溫。根據外部數據補充，生產、

中國Q3 2026城鎮調查失業率微降至5.2%，高工時與青年就業壓力仍存

核心總覽： 根據最新公布的數據，中國Q3 2026（9月）全國城鎮調查失業率微幅回落至5.2%，較前一觀察期（Q3 2026，8月）的5.3%下降0.1個百分點。這項數據不僅終止了先前因畢業季帶來的短暫攀升，也讓今年前三季的平均失業率維持在5.2%。整體來看，在官方頻頻端出穩增長政策的背景下，勞動市場初步守住了不惡化的底線，但復甦動能依然脆弱。 關鍵細項： 從細項數據來看，戶籍與年齡層的表現呈現分

中國9月零售銷售年增1.1%擊敗預期，非車類消費強勁反彈

2026年9月（Q3）中國社會消費品零售總額繳出年增1.1%的成績，較8月的0.4%顯著回溫，並成功擊敗市場原先預估的0.5%共識值。此數據在經歷數月低迷後，為疲軟的中國內需市場注入了一劑強心針，亦呼應了官方近期總體經濟數據勝預期的基調。 拆解9月關鍵細項，汽車銷售依然是拖累整體大盤的主因，但若扣除汽車類別，消費品零售額年增率則高達3.9%，較8月的2.5%大幅加速。此外，線上零售持續展現韌性，而