根據 2025 年 8 月 20 日公布的聯準會 7 月 FOMC 會議紀要顯示，多數決策者傾向維持利率不變，主要原因為通膨風險依然存在且勞動市場出現疲弱跡象。市場原先預期 9 月可能降息的押注明顯降溫，根據芝商所 FedWatch 工具顯示，九月降息機率已跌破八成，顯示投資人信心趨向保守。該紀要發布後，美債殖利率上揚、美元走強，且美股科技股評價承壓。整體風險承受度下降，顯示市場對未來經濟不確定性有所警惕。
會議紀要的細項數據與觀察要點如下：
- 大多數委員支持維持利率在限制性區間，目的是讓通膨持續回落至 2% 的目標，同時避免過快寬鬆影響經濟需求。
- 只有兩名委員支持立即降息，反映部分內部對經濟放緩的憂慮，但整體仍偏向審慎。
- 委員們表達對川普關稅政策的疑慮，擔心關稅會帶來一次性物價上漲，影響未來通膨軌跡與經濟穩定性。
- 就業市場顯示疲弱跡象，但並未足以改變大多數委員的利率觀點。
- 市場層面，科技股遭遇賣壓， AI 相關股票熱度下滑，資金流向更穩健、現金流較確定的標的。
總結來看，聯準會此次會議紀要清楚展現出政策上防通膨與撐經濟之間的兩難，決策者偏向觀望最新數據後再做動作。受此影響，市場降息預期延後，美元與債券殖利率均走強，股票市場震盪加劇，投資人情緒轉趨謹慎。未來市場將密切關注 9 月 FOMC 會議和即將公布的數據，特別是通膨變化與就業狀況。此外，美國自 8 月初大規模調升關稅，引發的通膨風險也成為市場關注焦點，可能影響 Fed 未來貨幣政策決策。