中國國家統計局於 3 月 9 日公布消費者物價數據，2 月 CPI 年增 -0.7% （前 0.5%），低於市場預期 -0.4%，為 13 個月以來首次跌至負值；核心 CPI 亦下滑至 -0.1%（前0.6），顯現通縮狀況並未出現好轉。
從細項來看，食品價格年增為 -3.3%，佔 CPI 跌幅達 8 成。與此同時，服務相關價格年增下滑-0.4%（前1.1%），其中春節後出遊需求降低，使旅遊相關價格大幅下滑，機票價格大跌 22.6% ，旅遊價格也下跌 9.6%。
國家統計局統計師董莉娟指出，此次物價下滑主要受近兩年春節月份不同影響，去年 2 月適逢春節推升食品與服務價格，造成今年 CPI 在高基期下出現下滑。國家統計局計算顯示，去年的價格變動對今年 CPI 產生 -1.2 個百分點的延後影響，而今年價格變動僅貢獻 0.5 個百分點。若排除春節月份不同效應，CPI 年增仍僅達 0.1%，更突顯目前通縮形勢依然明顯。
鑒於去年內部消費持續疲軟，且美國關稅政策使中國經濟難以繼續依賴龐大出口成長。中國政府在今年兩會表示，將擴大赤字規模 1.6 兆元，使赤字率達 4%左右。與此同時，中國政府將增加發行 1.35 兆超長期特別國債（其中 5000 億提供國有銀行補充資本），並將「提振內需消費」作為今年的首要任務。
儘管政府將「以舊換新」補貼從去年的 1,500 億元加倍至 3,000 億元，但相較於基礎建設、製造業補貼以及科技創新等供給端刺激，此金額仍然有限。更關鍵的是，過去房市低迷造成的財富效應受損尚無顯著改善，且今年政府在房地產政策上也僅強調「止跌回穩」，並未顯示進一步加碼意圖。
因此在財富效應尚未明顯起色、消費政策刺激有限的情況下，中國民眾的消費能力恐難在短時間內大幅提升，而這可能也是今年中國政府將通膨目標從 3%下修至 2%的主要考量之一。