美國勞工統計局於 2 月 7 日最新就業狀況報告，非農就業人數滑落且略低於預期，但其他數據卻指向勞動市場更加穩健。此外，在同天公布的密大消費者信心報告中，因受川普關稅政策影響，消費者對未來一年的通膨預期大幅走升，進一步強化了聯準會在下次會議維持利率不變的預期，並使美國 2 年期公債和 10 年期公債分別上揚 7.7 和 5.7 個基點。
非農就業低於市場預期，服務業獨撐大局
美國 1 月非農就業人數大幅放緩至 14.3 萬人（前30.7萬），略低於市場預期的 16.9 萬人以及 2024 年平均的 16.6 萬人。從產業分布來看，就業成長主要仍由服務業支撐，1月服務業就業人數增加11.1萬人（前27.5萬人），其中教育與醫療和零售業分別增加 6.6 萬和 3.4 萬人最為顯著。然而，製造業表現仍較為低迷，1月份製造業就業人數與前12個月並無太大變化，持續表現出產業分化的趨勢。
需要留意的是，美國勞工統計局強調，1 月加州野火與冬季嚴寒對本次調查影響不大，但因天氣因素而無法工作的勞工卻飆升至 59.1 萬人，創下近四年來新高。這種情形與去年 10 月遭遇兩個颶風及罷工影響的情況相似，當時 10 月非農就業人數僅增加 4.4 萬人，但因天氣影響而無法工作者同樣高達 51.2 萬人。
失業率處於歷史低位，整體穩健
此外，根據季度就業與薪資普查（QCEW）的年度修正數據，2024 年 3 月非農就業人數向下修正 59.8 萬人，顯示勞動市場持續緩步降溫。不過，與去年 8 月初步估計下修的 81.8 萬人相比，此次修正幅度相對溫和。
在家庭調查部分，美國 1 月份失業率下滑至 4.0%（前值 4.1%），勞動參與率則略升至 62.6%（前值 62.5%）。
整體而言，雖然本月非農就業人數增幅略有下滑，但仍處於相對安全水準，加以失業率在歷史低點，再結合職缺與勞動力流動調查（JOLTs）的數據，美國勞動市場目前仍處於「低招聘、低解雇」的狀態，整體而言還是相對穩健。
密大消費者信心受關稅影響，創７個月新低
與消費者相關的密大消費者信心初步報告也在同天公布。2月密大消費者信心指數初值下滑至67.8（前71.1），達自 2024 年 7 月以來最低水準。報告顯示，無論政黨傾向、年齡或財富層級，所有受訪消費者的信心皆有所下降。許多受訪者認為，如今再提前購買商品已為時過晚，或擔心自身難以避開關稅政策的負面衝擊，導致對耐用品的購買條件評價大幅下滑 12%，對個人財務前景的預期也下滑 6%。
另外，關稅政策的影響使消費者對未來一年的通膨預期大幅走升至 4.3%（前值 3.3%），創下自 2023 年 11 月以來新高，而 5 年期通膨預期也小幅上升至 3.3%（前值 3.2%）。聯準會主席鮑威爾曾在先前兩次會後記者會強調，關稅政策對通膨的實際影響相對有限，消費者長期通膨預期才是左右通膨走勢的真正關鍵。如果長期通膨預期未見顯著攀升，即便關稅政策實施後仍可將通膨維持在可控範圍內。
美國一月就業市場總結
整體而言，目前勞動市場持續緩慢降溫並走向平衡穩健，而關稅政策尚未公布具體細節，長期通膨預期的走勢也尚不明朗。市場因而推測聯準會將再多觀察去年連續降息後，以及關稅政策進展對經濟的實際影響。市場目前預期聯準會在 2025 年 Q2 以前應該都不會降息，且整體的降息幅度也再次縮減至 25 個基點，而數據公布當天美國 2 年期和 10 年期公債也分別上升 7.7 和 5.7 個基點。