美國供應管理協會(ISM)於 2 月 5 日公布的數據顯示，美國 2 月服務業 PMI 為 53.5 （前 52.8），連續 8 個月擴張。從組成指數來看，4 大組成指數均維持擴張。其中，商業活動小幅滑落至 54.4 （前 54.5 ），而新訂單則進一步上升至 52.2（前 51.3）。
然而，這除了反映 1 月因嚴寒的季節影響因素有所消退之外，可能也反映了潛在關稅政策的影響。根據企業對商業活動和新訂單的回應來看，部分需求因客戶預期潛在的關稅問題而有所增加，這與供應商交貨升至 53.4（前 53.0），以及其回應表示需求因預期關稅激增的表現一致。
而聘僱指數再升至 53.9 （前 52.3），並創下 2022 年 12 月以來新高。但從企業回應來看，有部分企業因美國政府的政策變動而延緩或停止招聘，此言論與同天公布的 ADP 非農就業報告相呼應。
2 月 ADP 非農就業人數僅增加 7.7 萬人（前 18.6 萬），創下自去年 7 月以來最小增幅。其中與服務業相關的交通運輸（-33,000）、教育與健康服務（-28,000）和資訊（-14,000）出現減少，正好與本次服務業 PMI 報告中回報緊縮的產業相同。
另外，就業人數銳減的地區位於美國的西部（-27,000）和南部（-12,000），恰好是受本次冬季嚴寒影響較大的區域，這些皆成為本次就業數據進一步放緩的主要因素。
其他指數方面，價格指數在需求因關稅激增的帶動下，連續第 93 個月擴張並升至 62.6 （前 60.4）。企業回應認為「價格更高」的比例也從 11 月的 20% 左右大幅上升至 32%，凸顯服務業的價格壓力更加廣泛。而在 3 日公布的 2 月製造業 PMI 報告中，價格指數也飆升至 62.4，這些都為 2 月通膨能否繼續回落帶來更多的疑問。
整體而言，2月服務業 PMI 的回升除了反映 1 月冬季嚴寒的影響逐漸消退之外，其實也反映出關稅的不確定性使需求不斷提前釋放，而這也使價格繼續上漲，並為通膨前景帶來更多不確定性因素。
與此同時，就業數據趨緩、消費疲弱以及通膨預期的大幅走高，更令市場對「經濟成長放緩、物價持續攀升」的停滯性通膨擔憂升溫，並不斷推動對聯準會的降息預期。根據 Fed Watch 數據顯示，市場預期今年聯準會將分別在6、9以及12月分別降息 25 bps。