美國、中國、日本、歐元區等市場陸續公布2月製造業 PMI 數據。美國雖連續第 2 個月維持擴張，但新訂單需求因潛在關稅政策影響而出現進一步放緩；歐元區則在德法兩國政局逐漸穩定下，緊縮程度有所緩解，而企業的樂觀情緒也創自俄烏戰爭爆發以來最高。
亞洲市場方面，中國受到農曆新年假期結束開工影響，從上月短暫緊縮後重返擴張，惟內部需求成長似顯不足；日本則連續 8 個月緊縮，企業信心因國內經濟復甦緩慢，以及美國關稅政策影響而降至 2020 年中低點；韓國在國內需求疲軟，但外部需求回升下而表現持平，但企業信心還是因國內經濟前景不明而際續低迷。
美國製造業 PMI：連續 2 個月擴張，但關稅衝擊開始浮現
美國 2 月 ISM 製造業 PMI 為 50.3（前50.9），連續 2 個月擴張。從組成指數來看，新訂單結束連續 5 個月的上升趨勢，大幅跌落至緊縮區間的 48.6（前 55.1），並創下 2020 年 4 月以來的最大跌幅；生產指數則出現小幅滑落，但仍保持在擴張區間的 50.7（前 52.5）。
而庫存指數進一步下滑至45.9（前48.4），且供應商交貨時間再度上升至 54.5（前 50.9），與此同時聘僱指數也從上月的擴張回落至緊縮的 47.6 （前 50.3）。此外，價格指數更是一舉突破至 62.4 （前 54.9），同時創下自 2024 年 1 月以來最大漲幅，以及 2022 年 6 月以來最高水準。
整體而言，企業在面臨關稅的潛在衝擊影響而趨於保守觀望態度，使新訂單以及用人需求同步放緩。與此同時，廠商為了避免關稅導致的成本衝擊也提前進行拉貨、與客戶討論成本吸收以及提前提高物料價格，這些皆使庫存水位拉高以及交貨時間延長。
歐洲製造業 PMI：緊縮持續緩和，企業樂觀情緒為自俄烏戰爭爆發以來最高
歐元區 2 月 Markit PMI 為 47.6（前 46.6），雖持續表現緊縮，但仍創近 2 年來新高。其中新訂單創下自 2022 年 5 月以來最低降幅，生產則表現穩定。而積壓訂單也持續減少，但速度略有放緩，顯示需求疲軟狀況稍有回溫。不過，就業仍表現緊縮，企業裁員更是創下近 4 年半來最快速度。而投入價格延續上升達近半年來高點，但在需求疲軟之際下企業選擇自行吸收成本，出廠價格仍較上個月略為下滑。
從國家地區來看，德國和法國依然面臨最嚴重的緊縮，但隨著國內政局逐漸穩定而略有回溫：
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- 德國：2 月德國 Markit PMI 為 46.5（前45.0），為自2023年1月以來新高。在國外出口訂單下滑略有放緩之下，新訂單的降幅已達到自 2022 年初以來最低，而生產的緊縮狀況也同樣放緩，並創下自去年 5 月以來最低降幅。就業則加速緊縮，並創近 3 個月來最大降幅，不過在新訂單同時減少放緩下，積壓訂單的減少速度已略有緩和。國內內閣改選已在 2 月 23 日結束，雖然企業仍對關稅和國內政治緊張感到擔憂，不過對未來的前景還是保持樂觀，生產預期仍繼續位於近 3 年高點附近。
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- 法國： 2 月法國 Markit PMI 為 45.8（前 45.0），為 9 個月以來最高。雖然新訂單因內外銷售仍疲軟而大幅下滑，但降幅仍是8個月以來最低，生產也因新訂單持續下滑而繼續減少，但速度同樣有所趨緩，而庫存也在需求疲軟和減少採購下同步降低。企業在聘僱上則持續呈現縮減，但裁員的幅度是近 3 個月來最低，而積壓訂單也在新訂單和就業減少放緩下而保持平穩。值得留意的是，企業對未來前景的看法自去年 7 個月以來首次轉向樂觀，但仍有部分企業仍對汽車以及建築等產業前景感到擔憂。
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- 義大利：1 月 Markit PMI 為 47.4 （前 46.3），為 5 個月以來最高。由於國內需求仍舊疲弱，因此新訂單繼續減少，與前 12 個月平均水準大致相同，而生產同樣放緩，但降幅在過去 3 個月有持續趨緩。就業進一步下滑，企業裁員速度達近 3 個月最快，但積壓訂單仍在裁員加快的狀況下不斷減少。儘管如此，企業仍認為德國政局動盪將在選舉結束後逐漸穩定，而歐洲央行也將持續降息，整體情緒仍表現相對樂觀。
中國製造業 PMI：新年假期後重返擴張，但內部需求成長似乎仍乏力
中國 2 月製造業 PMI 繼上個月短暫回落緊縮後，又再次重返至擴張的 50.2 （前 49.1）。從細項來看，生產 52.5（前 49.8 ）與新訂單 51.1（前 49.2 ）皆重新回升至擴張區間，庫存則進一步下滑至 47.0（前 47.7），而就業也略升至48.6（前48.1）。
然而，出口也回升至 48.6（前46.4），且新訂單減客戶庫存 2.8（前2.7）並未有顯著提升。因此本月上升可能主要是反映農曆新年假期結束企業陸續開工後，其 1 月累積的訂單以及提前出口帶動生產、新訂單以及就業回升，並使庫存進一步消耗，但內部實際需求的成長可能仍較乏力。
日本製造業 PMI：連續 8 個月緊縮，企業信心因關稅政策降至近 5 年低點
日本 2 月製造業 PMI 為 49.0（前 48.7），連續第 8 個月緊縮。因國內外需求以及企業信心低迷，新訂單與生產再次下滑，不過降幅皆有所放緩。受訪企業表示，由於新訂單需求疲軟，成品庫存出現進一步下滑，並且降幅創 1 年來新高。
企業聘僱也因勞動成本持續上升和需求疲軟而出現停滯，而積壓訂單則繼續減少。投入成本較上個月繼續上升，並且高於長期平均，儘管需求不足企業也仍選擇繼續提高產出價格。而受國內經濟復甦緩慢以及美國保護主義政策影響，企業 12 個月生產預期雖保持樂觀但信心較上個月再次滑落，並達 2020 年 6 月以來最低水準。
韓國製造業 PMI：國內外需求分歧，企業信心持續低迷
韓國 2 月製造業 PMI 為 49.9 （前 50.3），新訂單因新產品上市以及海外市場需求成長而連續第 2 個月上升。新出口訂單雖連續 4 個月擴張，但增幅有限，主因歐美市場需求放緩而抵銷了部分亞洲市場的成長。
然而，由於國內需求持續疲軟，企業樂觀情緒銳減，導致企業聘僱出現大幅銳減，並創下自 2022 年 7 月以來最大降幅。而原物料的上漲使投入成本再次加劇，儘管需求低迷企業還是提高產出價格，其漲幅更是達近 15 個月來最高。
台灣製造業 PMI：受AI晶片需求強勁而重返擴張，前景持續樂觀
2 月台灣製造業 PMI 為 54.0（前值 48.7）。新訂單繼上月短暫回落緊縮後又再次擴張至 54.4（前49.7），而生產指數更是大幅提升至 59.9（前45.0），反映出中國汰舊換新政策帶動消費性電子回升、美國廠商在關稅政策實施前加緊布局，以及 CoWoS 先進封裝和高階 AI 晶片的需求強勁。
同時電子暨光學產業帶動存貨上升至 52.7（前 46.5），並創下自 2022 年 9 月以來首次擴張。新訂單減客戶庫存亦回升至 10.1（前4.4），聘僱指數也再上升至 52.0（前50.8），整體顯現出在農曆新年假期過後需求仍然強勁。
值得注意的是，儘管川普政府陸續宣布關稅政策，台灣製造業未來六個月展望指數仍續升至 54.3（前 51.7），顯示多數產業保持樂觀。唯有交通運輸產業大幅降至 37.5（前 50.0），除了反映汽車相關產業受到關稅政策衝擊之外，近期銷售未達預期亦成為信心低迷的主要因素。
整體而言，儘管美國和中國製造業在 2 月呈現擴張，但美國受潛在關稅衝擊影響，新訂單和用人需求出現進一步的暫緩；中國則是在企業陸續開工後才有所回升，內部需求成長其實仍顯不足。而歐元區雖保持緊縮，但在德法政局逐漸穩定而有所趨緩，不過整體需求仍然尚未擺脫疲態。而日本以及韓國則在國內需求成長緩慢、投入成本加劇以及企業信心不足下，而徘徊在緊縮或擴張邊緣。
隨著川普政府已對中國、加拿大與墨西哥實施關稅，並可能持續針對其他產業或國家採取制裁措施，全球製造業恐在未來一段時間內繼續受關稅政策的不確定性影響。