中國11月CPI顯示通縮仍未在政策刺激下有所緩解

本周重點關注：美國CPI & 澳、歐州利率決議

上週美國各股票板塊表現震盪，但受益於大型科技股的強勁表現，標普500指數持續創下歷史新高，收於6090.27點。債市方面，美國10年期公債殖利率延續上周的疲軟趨勢，持續回落至4.15%左右；美元指數則表現震盪，最終收於106附近。   上周重點經濟數據回顧 美國 ISM 製造業PMI：美國11月 ISM 製造業 PMI為 48.4（前46.5），此次上升主要反映新訂單50.8（前47.1）、生產46.8（前46.2）和庫存48.1（前42.6）受總統大選結束後帶動部分需求而有所回升。不過，客戶庫存指數小幅上升至48.1（前46.8），顯現出客戶端需求改善仍不明顯。 Read more at Datatrack   美國 ISM 服務業PMI：美國11月服務業PMI為52.1（前56.0），此次滑落主要反映商業活動53.7（前 57.2 ）以及新訂單指數53.7（前57.4）川普未來的關稅政策及內閣變動的不確定性影響而有所下滑。此外，聘僱指數同樣下滑至51.3（前53.0），與近期勞動市場持續放緩的跡象一致。 Read more at Datatrack   美國11月就業數據：美國11月就業數據好壞參半。企業調查的非農就業人數回升至227,000人（前12,000人），主要反映教育與醫療業（79,000人）以及政府就業（33,000人）的人數增加，而休閒娛樂（53,000人）和製造業（22,000人）也在颶風以及罷工影響後顯著回升。 然而，家庭調查的失業率略升至4.2%（前4.1%），且勞動參與率同時下滑至62.6%（前62.7%），反映出就業市場已出現越來越多失業人口。儘管JOLTs的數據顯示美國就業市場仍保持在一個低朝聘與低解雇的狀態，但其勞動市場的脆弱性已經越加明顯，因此未來仍需密切關注。 Read more at Datatrack   本周重點關注數據 澳洲利率決議（12/10）：儘管澳洲通膨已大幅回落且經濟成長出現疲軟，但其就業市場依舊表現強勁，且通膨尚未回落至央行的目標區間2~3%。因此市場認為澳洲央行仍會以通膨具潛在上行風險為由保持利率不變，並預期在2025年Q1-Q2才會啟動首次降息。 Read more at Datatrack   美國 CPI （12/11）：美國10月CPI因第4季低基期效應以及傳統消費旺季而有所回升，市場預期11月也將延續這一趨勢。克里夫蘭聯儲的數據顯示，美國11月CPI將為2.70%（前2.58%），而核心CPI則為3.30%（前3.30%）。 Read more at Datatrack   歐元區利率決議（12/12）：鑒於歐元區經濟成長持續表現疲軟，且製造與服務業雙雙陷入萎縮狀態，市場預期歐洲央行將在本次的會議再次降息25個基點，並且2025年將會降息100bps 左右。 Read more at Datatrack