Datatrack - Blog

2025-12-03

美國降低對南韓關稅

美國近日確認將南韓進口商品關稅自 25％下調至 15％，並自 2025 年 11 月 1 日起回溯生效。此舉使南韓汽車與航空零件等主要輸美品項的負擔明顯減輕，整體產業成本預估較前月下降約 10％，同時降低先前高關稅帶來的市場不確定性。現代與起亞等車廠預期受惠最大，11 月起可節省數十億美元關稅支出，刷新雙邊貿易協定以來的新低稅率紀錄。韓國對美方面，南韓國會於 11 月 26 日通過落實對美 3,500 億美元戰略投資承諾的法案，符合美方備忘錄要求，促使美國商務部確認關稅下調。此投資框架源自 10 月 29 日南韓總統李在明與美國總統川普的峰會，雙方以「投資換關稅」方式達成協議，其中包含 2,000 億美元現金投資與 1,500 億美元造船合作項目。川普政府推動此模式，旨在強化美國產業利益，南韓則透過快速立法避免電子與汽車業持續面臨 25％的高關稅衝擊。短期來看，此關稅減幅可望支撐南韓對美出口成長，預計 2026 年第一季汽車銷量將較去年同期增加超過 5％，並帶動供應鏈回溫。中期而言，美韓貿易框架可能擴及更多品項，南韓需持續履行投資承諾，才能維持與日本、歐盟相同的 15％互惠稅率，降低未來談判風險。整體市場前景偏向正面，但在川普政策影響下，全球貿易環境仍具不確定性，南韓企業需強化本土生產布局，以提升抵禦波動的能力。

作者 ariachiang

2025-11-27

聯準會新一期褐皮書：消費降溫與勞動市場趨緩

聯邦準備理事會於 2025 年 11 月發布的褐皮書顯示，整體經濟活動較前期變化有限，但部分地區呈現輕微下滑。消費支出持續減弱，尤其在 11 月上半月，汽車銷售因聯邦稅收抵免到期而明顯下降。勞動市場走弱，企業多採取凍結招聘或僅補實離職人員，使就業成長進一步放緩。物價方面，投入成本普遍上升，關稅調整與保險、公共事業、醫療等費用提高，使整體價格呈現中度上漲。消費疲弱與就業放緩主要受幾項因素拉動。政府先前的長期停擺增加市場不確定性，削弱消費者購買意願。人工智慧技術替代部分入門職位，提高企業效率的同時減少新進人力需求。年底前成本壓力攀升，特別是關稅推升投入成本並反映在終端價格，使消費者在高敏感度下縮減支出。此外，金融與房地產相關行業表現分歧，不同地區的建築及辦公室不動產市場走勢明顯不一致。短期而言，褐皮書顯示經濟活動面臨進一步放緩風險，企業普遍維持謹慎態度。聯準會可能因消費降溫與就業走弱而偏向採取寬鬆政策。中期來看，成本壓力尚未完全緩解，企業在價格轉嫁上的態度不一，可能使通膨走勢維持波動。決策者將密切關注官方後續公布的就業與通膨數據，以調整貨幣政策方向。市場普遍預期 12 月利率具調整空間，而勞動市場與消費趨勢仍是關鍵觀察指標。

作者 ariachiang

2025-11-25

金銀再度飆升：資金與政策共振推動需求激增

近兩個月來，金價與銀價明顯回升。根據澳新銀行報告，截至 2025 年 9 月，金價已達約 4,000 美元 / 盎司，較年初上漲逾 10%；白銀突破 44.7 美元 / 盎司，創下數年新高。11 月中旬，在資金湧入與政策預期的支撐下，金銀價格再度走強，維持在多年高檔區間。整體而言，金銀價格較去年同期呈雙位數成長，反映市場避險情緒升溫及工業需求持續推動。然而近日，金銀價格再度上行，主要受到三大因素影響。首先，美國財政赤字擴大與聯準會可能採取更寬鬆的貨幣政策，使市場資金供給提升，增加貴金屬的避險吸引力。其次，能源轉型推動的結構性需求，尤其太陽能產業對白銀的強勁需求，使銀價獲得進一步支撐。此外，地緣政治緊張與宏觀經濟不確定性提高，使黃金在價值儲存上的角色更加突出，而美元走弱與國際貨幣體系調整也強化金價上行動能。短期來看，市場寬鬆預期與避險需求仍將支撐金價在 4,000 美元附近震盪，白銀則有機會挑戰 50 美元關卡。中期而言，新能源與工業用途的結構性需求將持續支撐銀價，而金價則受惠於美元弱勢與各國央行增持黃金，維持偏多格局。雖然政策變化可能帶來短期波動，但金銀市場基本面依然穩健，反映全球經濟與能源結構轉變下的長期價值重估。投資者可持續關注貨幣政策與國際政治風險，以掌握價格波動契機。 Read More at Datatrack

作者 ariachiang

2025-11-24

美國10月CPI報告首次取消，通膨走向待觀察

2025 年 11 月最新消息指出，美國勞工統計局在政府預算撥款停擺期間無法完成價格調查，因此宣布取消發布 2025 年 10 月的 CPI 報告。由於 CPI 計算高度仰賴即時調查，相關資料無法事後補蒐，使 10 月通膨狀況無法完整呈現。不過，部分非調查型資料將併入 11 月報告。受此影響， 11 月 CPI 公布日期也自 12 月 10 日延後至 12 月 18 日。 BLS 表示，因停擺期間無法依法進行價格訪查，相關資料也不能以後補方式重建，使 10 月 CPI 的核心與整體指標均無法製作，後續更新需待調查恢復後進行。此外，商務部經濟分析局也宣布，另一項主要通膨指標 PCE 將重新安排發布時間，確切日期尚未公布，進一步加劇市場與決策面的資訊缺口。這使聯準會在年底利率會議前缺少關鍵通膨指標，增加政策判斷的不確定性。從市場面看， 10 月 CPI 缺失使投資者在短期內失去一項重要的通膨訊號，波動風險可能升高。中期而言， 11 月 CPI 將於 12 月 18 日公布，屆時提供較完整的物價走勢，有助於市場與聯準會重新評估後續的政策方向。市場普遍預期通膨仍將徘徊在 3 % 附近，而該數據對年底會議的決策具有關鍵影響。 Read More at Datatrack

作者 ariachiang

2025-11-20

FOMC最新會議紀要：降息疑雲與經濟動態

截至 2025 年 11 月 18 日，道瓊指數已連續四個交易日下跌，最新收盤在 46,590.24 點，較兩日前回落約 1.5%。11 月迄今累計下跌約 2%，並自年初高點明顯回檔，顯示市場短線走弱。本年度至今，道瓊仍維持約 6.5% 的漲幅，但目前已跌至近數月低位，反映投資情緒轉趨保守、市場波動加劇。此次下跌受到多項因素影響。市場擔憂聯準會可能延長緊縮週期，使利率維持高檔並壓抑企業獲利預期。同時，科技股尤其是人工智慧相關個股回檔，加重整體壓力。全球經濟前景不確定性，包括中美貿易談判與地緣政治風險，也提升避險需求，使資金轉向更保守的資產。短期內市場震盪可能持續，投資人需留意聯準會政策訊號與主要經濟指標。中期而言，只要經濟基本面保持穩健，市場在波動後仍有機會尋求支撐並逐步回升。建議投資者維持務實策略，視情況調整資產配置，以因應宏觀變數帶來的風險。

作者 ariachiang

2025-11-19

道瓊指數連續第四日下跌，反映市場不確定性升高

截至 2025 年 11 月 18 日，道瓊指數已連續四個交易日下跌，最新收盤在 46,590.24 點，較兩日前回落約 1.5%。11 月迄今累計下跌約 2%，並自年初高點明顯回檔，顯示市場短線走弱。本年度至今，道瓊仍維持約 6.5% 的漲幅，但目前已跌至近數月低位，反映投資情緒轉趨保守、市場波動加劇。此次下跌受到多項因素影響。市場擔憂聯準會可能延長緊縮週期，使利率維持高檔並壓抑企業獲利預期。同時，科技股尤其是人工智慧相關個股回檔，加重整體壓力。全球經濟前景不確定性，包括中美貿易談判與地緣政治風險，也提升避險需求，使資金轉向更保守的資產。短期內市場震盪可能持續，投資人需留意聯準會政策訊號與主要經濟指標。中期而言，只要經濟基本面保持穩健，市場在波動後仍有機會尋求支撐並逐步回升。建議投資者維持務實策略，視情況調整資產配置，以因應宏觀變數帶來的風險。

作者 ariachiang

2025-11-18

聯準會理事華勒指就業市場轉弱，支持全年三度降息

根據 2025 年最新數據，美國就業市場持續走弱。2025 年 7 月新增就業僅 7.3 萬人，明顯低於市場預期的 10 萬人，創下今年最低增幅。失業率由 6 月的 4.1 % 上升至 4.2 %，長期失業人口也從 165 萬人增加到 183 萬人，顯示企業在招募上更加保守。整體勞動市場動能明顯放緩，成為近期貨幣政策寬鬆的重要背景。多項因素共同造成美國就業市場疲弱。邊境移民數量下降及查緝加強，使勞動力補充速度放緩；人口老化與退休潮也削弱供給。企業面對經濟前景不確定性而放慢聘僱步調。同時，產業轉型帶來的人力需求結構改變更加突顯問題，例如 AI 與淨零產業缺工，而部分傳統產業需求低迷，形成結構性缺口。聯準會理事華勒支持在 2025 年 12 月進行今年第 3 次降息，主要考量當前勞動市場放緩及相關風險。短期降息有助刺激經濟活動，但全球通膨與產業結構變化仍是挑戰。中期需觀察勞動力供需是否改善，以及企業信心能否回升。同時，政府與業界推動的 AI 化及人才培育政策，將可能成為緩解結構性問題的關鍵。整體而言，就業市場仍處於調整階段，政策走向與後續數據將是市場關注焦點。

作者 ariachiang

2025-11-13

美國政府停擺43天終結，創史上最長紀錄

美國自 2025 年 10 月初起歷時 43 天的政府關門，終於在 11 月 12 日國會表決下畫下句點，創下史上最長停擺紀錄。受此影響，10 月及 11 月上旬的就業、通膨（CPI、PPI）與消費支出數據延遲發布，市場預期 GDP 年增率將從 0.8% 小幅下修至 0.7%。白宮經濟顧問指出，單 10 月的消費支出因停擺減少約 300 億美元，失業率短期內可能自 4.3% 升至 4.8%。此次政府停擺主因在於國會兩黨對 2025 財政預算法案的歧見，爭議焦點涵蓋醫療補助、邊境政策與預算削減等。停擺期間，企業活動減緩、聯邦員工薪資中斷，對社會消費、服務業與金融市場造成壓力。部分部門預算凍結亦導致航班延誤與食品檢驗延宕，民眾生活受到實質影響。隨著國會達成協議，聯邦機構將逐步恢復營運，延遲的經濟數據也將陸續公布。短線展望，由於部分財政爭議尚未解決，市場對聯邦政策仍將保持警戒，企業投資與出口增速預估放緩至 0.7%。中期而言，只要財政僵局不再重演，經濟活動可望逐步恢復動能，市場將關注後續稅收與醫療政策走向。

作者 ariachiang

2025-11-11

美國政府停擺對股市短期震盪的深度解析

截至 2025 年 11 月初，美國政府停擺已持續超過 40 天，創史上最長紀錄，期間股市表現波動劇烈。標普 500 指數過去一周下跌約 1.6%，那斯達克指數同期跌幅達 3%，創下自 4 月以來最大周線跌幅，反映出投資人風險偏好明顯縮減。台股受美股影響，截至 11 月 10 日反彈 218 點，展現市場對停擺結束的期待。值得注意的是，每停擺一周估計對美國經濟帶來約 150 億美元損失，顯示停擺的實際經濟衝擊正逐步浮現。此次停擺起因於國會未能及時通過年度撥款法案，政治分歧加深市場不確定性。投資者信心受挫，加之科技類股估值偏高，造成那斯達克指數表現尤為疲弱。政府財政部資金帳戶流動性緊張，也加劇市場資金面壓力。不過，近期參議院跨黨派協議延長政府資金至 2026 年 1 月底，成功避免更嚴重局面，市場對短期前景略感寬心。歷史經驗顯示，若停擺能在數周內解除，股市通常可快速回穩，但若延長則恐抑制企業投資意願。現已有政府逐步重啟訊號，市場預期止跌回穩機率增加。短期來看，若停擺危機解除，市場信心可望逐步修復，股市有機會出現反彈。然而，政治分歧與經濟環境變數仍多，後續波動風險不容忽視。中期觀察重點在於預算談判進展及經濟數據回溫情形。投資者需警戒停擺造成的經濟損失對企業盈利與消費信心的拖累，同時留意美國債務與赤字問題的潛在衝擊。整體而言，政府重新開門後，市場走勢將更仰賴基本面表現，波動可望逐步趨穩。

作者 ariachiang