公布時間：台灣由行政院主計總處於月初 5 個工作日左右發布上個月的數據，與 CPI 同日公布。
美國由勞工統計局於每月 10 日至 15 日之間公布上個月的數據，通常於 CPI 公布前或後1日公布。
個人消費支出物價指數（PCE）
PCE 衡量家庭和機構的所有消費價格變動，包括了醫療保健、教育費用等較難衡量的項目，PCE 的權重會根據消費行為變動動態調整，比 CPI 更能反映實際的生活成本變化。其中，核心 PCE 排除波動大的食品與能源，是美國
聯準會（Fed）首選的核心通膨指標，因為它更能準確反映經濟中的潛在價格壓力。
應用範圍：聯準會貨幣政策、長期通膨趨勢分析
公布時間：美國經濟分析局於每月最後一周的星期五公布上個月的數據。
其它衡量通膨指標
在印度、菲律賓等開發中國家，批發物價指數（或稱躉售物價指數，簡稱 WPI）是重要的衡量通膨指標，反映了從生產端到批發市場的價格波動，特別是原物料和大宗商品的價格。
另外 GDP 平減指數也會被用於衡量整體經濟中物價變動，涵蓋所有消費、投資、政府支出等經濟活動的價格波動，範圍比 CPI 和 PPI 更廣，適合用於總體經濟分析。
▌了解更多：如何計算 GDP 平減指數？
導致通膨的原因與影響
通膨的發生通常與貨幣供應量的增加、需求的上升，或供應鏈瓶頸有關。這些因素可能單獨作用，也可能同時影響經濟，導致物價上漲。
當通膨發生時，可能會產生不同層面的影響，例如降低貨幣購買力、推高企業生產成本，甚至影響投資市場與消費行為。適度的通膨有助於經濟增長，但若通膨過高或失控，則可能對財務穩定構成威脅。
5 種常見的通膨類型
- 需求拉動型通膨（Demand-Pull Inflation）
當經濟蓬勃發展，或政府擴大支出或降息來刺激消費時，市場對商品與服務的需求過熱，總需求超過總供給時，企業提高價格以應對供不應求。
- 成本推動型通膨（Cost-Push Inflation）
若供應鏈中斷、關稅上升、工資成長的情況下，可能導致生產成本上升，迫使企業提高價格，推動通膨。
- 貨幣通膨（Monetary Inflation）
當貨幣供應量過多，而經濟成長無法同步匹配時，貨幣貶值，導致物價普遍上漲。簡單來說就是錢太多，導致東西變貴。
- 結構性通膨（Structural Inflation）
經濟體內部結構性問題，如產業效率低落、供應鏈瓶頸或市場壟斷，使得供需失衡，導致物價長期上漲。此類通膨是長期且複雜的，政府需要針對性改革，並非短期貨幣政策可以解決的。
- 資產性通膨（Asset Inflation）
當資金大量流入股票、房地產等資產市場，推高資產價格，進而間接影響整體通膨。例如，在低利率環境下，投資者湧入房市，導致房價飆漲，使住房成本成為通膨壓力來源，並加劇財富分配不均的現象。
近期，美國總統－唐納·川普（Donald John Trump）提出的多項關稅政策，如對鋼鐵和鋁加徵關稅，將直接推高美國製造業的原材料成本。而對晶片、汽車及半導體等產品徵收的關稅，也會加重科技產品的製造成本，最終可能推動這些產品的價格上漲，並將這些額外的成本轉嫁給消費者，而引發 成本推動型通膨。
通膨嚴重程度
通膨可根據其嚴重程度進行分類，反映不同的根本原因及其對經濟的影響。溫和的通膨可以鼓勵消費和投資，而飆升的通膨可能預示著經濟不穩定。然而，惡性通膨可能導致消費者信心崩潰，需要徹底的經濟改革來控制。
| 通膨類型 |
嚴重程度 |
說明 |
通膨比例 |
| 惡性通膨 |
最為嚴重 |
通常由財政危機導致過度印鈔或政治不穩定，引起物價迅速上漲、貨幣迅速貶值，導致經濟崩潰。 |
月通膨率超過 50% |
| 急遽性通膨 |
中等嚴重 |
通常由需求激增、供應短缺或政府政策所驅動，引起物價快速上漲。 |
年通膨率在 7-20% 或更高 |
| 溫和性通膨 |
輕微 |
常見且健康的經濟正常運作現象，對日常消費影響不大，物價緩慢上漲。 |
各國央行基本上將通膨率訂在 2% 左右 |
通膨預期也會推升通膨
通膨預期指的是當企業、消費者與勞工普遍預期物價會上漲時，他們的行為會推動通膨加劇。例如，企業可能提前漲價影響零售銷售數據表現、勞工可能要求加薪，這些行為會進一步推高物價。
近期，美國部分製造業預期總統川普的關稅政策將提升進口鋼鐵與鋁的成本，因此在正式加徵關稅前，部分企業已提前調漲價格，以應對預期中的成本上升。
(參考：US factories likely to feel the pain from Trump’s steel and aluminum tariffs)
通膨對經濟、企業和消費者的影響
適度的通膨有助於刺激消費與投資，是健康的經濟現象。然而，過高的通膨會降低貨幣購買力，增加不確定性，從而抑制經濟增長。
對企業而言，通膨會提高生產成本並壓縮利潤。在高通膨期間，企業可能需要調高價格和薪資，在面對更高的生產成本時，可能將這些成本轉嫁給消費者，進而提高消費者的生活成本。
當消費者生活成本上升時，可能會導致消費減少，進而使企業銷售下降，同時要求薪資調漲而導致營運成本上升。
猶如美國總統川普上任後，所提出的貿易政策帶來的通膨壓力，加劇市場對就業與供應鏈問題的擔憂，進一步抑制消費者支出與零售商的運營。
▌了解更多：川普擴大徵稅版圖：汽車、半導體成焦點，全球供應鏈風雲再起
消費者和企業如何抗通膨
面對通膨，消費者和企業需採取策略來建立財務緩衝空間和增強競爭力，這是抗通膨時期的關鍵。
消費者如何抗通膨？
- 重新規劃預算，優先考慮必需品支出，減少非必要消費。
- 投資保值資產，如不動產或黃金，以應對通膨。
- 配置資金於股票或抗通膨債券（TIPS），減少貨幣貶值影響。
- 提升技能，增加收入潛力，確保薪資跟上通膨。
企業如何抗通膨？
- 定期檢視並調整價格策略，確保利潤不被侵蝕。
- 優化供應鏈管理，尋找替代原料及供應商，並適度囤積關鍵物料。
- 透過自動化和數位化提高生產效率，減少對通膨敏感資源的依賴。
- 將資本投入具抗通膨能力的資產，如不動產或原物料。
菲利浦曲線：失業與通膨的關係
菲利浦曲線（Phillips Curve）是由紐西蘭經濟學家威廉·菲利浦（A.W. Phillips）在1958年提出的。他通過研究英國的歷史數據，發現失業率與通膨率之間存在反向關係。也就是說，當失業率低時，通膨率通常較高；反之，當失業率高時，通膨率則會較低。
（X 軸是失業率，Y 軸是薪資通膨率，兩者存在此消彼長的權衡關係。來源：Federal Reserve Bank of St.Louis）
詳細來說，在經濟活動旺盛、失業率低的時候，企業為了吸引員工會提高工資，這樣就會帶動生產成本上升，進而推高物價；而當經濟放緩、失業率上升時，工資增長放緩，物價上漲的壓力也隨之減少。
菲利普斯曲線關係的機制：
- 需求增加 → 企業擴張 → 失業率下降 → 工資上漲 → 生產成本上升 → 物價上漲
- 需求減少 → 企業縮減 → 失業率上升 → 工資下跌 → 生產成本下降 → 物價壓力放緩
（1978 年至 1980 年間，美國高通膨低失業率。來源：DataTrack）
▌相關指標
通膨的優缺點
溫和的通膨可為經濟帶來活力，促進整體經濟健康發展，但通膨也如同一種隱形稅收，以不平等的方式重新分配社會財富，對長期經濟穩定和社會和諧構成挑戰。
通膨的優點
適度的通膨對經濟有積極影響，能推動消費與投資，因為人們預期未來物價會上漲，傾向於提前購買商品或進行投資，以避免未來更高的支出，如車子、家電或房地產。
通膨能減輕債務負擔，特別是對於固定利率貸款的借款人而言，隨著貨幣價值逐漸降低，使債務的實質負擔變輕，對於個人房貸、企業融資甚至政府債務都有助益。
此外，通膨環境下資產轉售價值通常會提高，像是不動產在通膨環境下通常會隨物價上漲，為資產持有者創造財富增值機會，還促使更多資本投入市場。
通膨的缺點
通膨最直接的影響是貨幣購買力持續下降，意味著相同金額能購買的商品與服務減少，造成消費者的實際生活負擔加重。
更令人擔憂的是，通膨往往加劇社會的貧富差距，富裕階層通常持有較多實物資產如房地產、股票和藝術品，這些資產價值在通膨時會提高，保障甚至增加他們的財富；低收入家庭通常較難因資產增值受益，反而更易受到物價上漲的衝擊，導致貧富差距擴大。
通膨也會損害儲蓄的價值，當通膨率高於存款利率時，銀行存款的實際價值逐年萎縮，使得未來養老、子女教育或購屋的計劃變得更加困難。
歷史上的惡性通膨危機
惡性通膨通常由於過度印鈔、錯誤的經濟政策、戰爭或經濟衰退等因素引發。政府為了支付開支或彌補赤字，印製過多貨幣，造成貨幣供應過剩，推高物價。
國際制裁和貿易限制也會加劇情況，使得物價進一步上漲，最終導致貨幣崩潰，人民失去對貨幣的信心。
以下是幾個著名的惡性通膨案例，展示了這些因素如何在不同國家引發嚴重的經濟危機。
威瑪共和國：超發貨幣導致崩潰（1921-1924）
第一次世界大戰後，德國面臨巨額戰爭賠款和經濟重建壓力，政府開始大量印鈔。到 1923 年高峰期，物價幾乎每小時都在翻倍，居民用裝滿鈔票的手推車去購買基本物品，一杯咖啡的價格可能在你喝完前就已上漲，甚至出現人民用紙幣作為燃料的情況。
最終，$1 美元等於 4.2 兆馬克。這場經濟災難摧毀了中產階級的儲蓄，為希特勒的崛起創造了條件。
（1923 年，德國惡性通膨期間，孩子們玩著毫無價值的錢幣。來源：Flickr / dalecourtarts）
辛巴威：政策錯誤 + 供應鏈崩潰（2000 年代）
由於辛巴威政府強行徵收農場導致農業生產下降，加上過度印鈔來支付政府開支，造成貨幣供應過多。此外，國際制裁限制了貿易和外資流入，使經濟雪上加霜。
最終在 2008 年導致了極端的通膨，貨幣完全崩潰。政府不斷發行更大面額的鈔票，甚至印出面額高達 100 兆的鈔票。人們必須攜帶成袋的現金購買基本食品，許多商店每小時調整一次價格。到 2009 年，政府被迫放棄本國貨幣，轉而使用美元和南非幣和其他外幣流通。
（辛巴威政府發行面額高達 100 兆的鈔票。來源：Flickr / CashInfo.org）
委內瑞拉：石油依賴 & 政策失敗（2010 年代至今）
委內瑞拉曾是南美洲最富有的石油國，長期依賴石油出口收入。但自 2010 年代初期油價下跌後，政府收入大幅減少，加上不當經濟政策，導致財政赤字擴大，通膨急劇惡化。2016 年起，通膨惡化，人民儲蓄蒸發，基本商品短缺，並引發大量移民潮。
2017 年，美國加大對其石油業和金融業的制裁，使經濟雪上加霜，直到 2023 年，才放寬了對委內瑞拉石油的制裁，允許該國重新出口石油。但高通膨依然使民眾生活困難，經濟復甦緩慢，未來充滿不確定性。
（委內瑞拉人民冒著生命危險到哥倫比亞尋求幫助。來源：Flickr / prmpress）
通膨 vs. 通縮 vs. 滯脹
對政策制定者而言，適度通膨通常是首選，通縮被視為更難處理，而停滯性通膨則是最棘手的經濟困境，往往需要結構性改革而非單純的貨幣政策來解決。
| 比較項目 |
通貨膨脹（通膨） |
通貨緊縮（通縮） |
停滯性通貨膨脹（滯脹） |
| 定義 |
物價上漲，貨幣貶值 |
物價下降，貨幣升值 |
物價上漲與經濟停滯同時發生 |
| 成因 |
需求增加、貨幣過剩、成本上升 |
需求不足 |
供應鏈衝擊、政策錯誤 |
| 影響 |
促進成長，過高則引發惡性通膨 |
抑制投資、消費，可能經濟衰退 |
難以處理，需兩者兼顧 |
| 風險 |
財富貶值、購買力減弱 |
經濟停滯、失業率上升 |
物價飆升與失業並存，陷入政策兩難 |
| 失業率 |
通常較低 |
通常較高 |
高 |
| 政策應對 |
緊縮貨幣政策 |
寬鬆貨幣政策 |
同時應對通膨與經濟衰退 |
| 經典案例 |
大多數經濟體常見 |
日本失落的三十年 |
1970 年代石油危機 |
通膨是經濟中的關鍵現象，影響從國家政策到日常生活的各個層面。適度的通膨能推動經濟成長，促進消費與投資，但當通膨失控時，則會導致貨幣購買力下降、企業營運成本上升，以及民眾生活壓力加劇。因此，理解通膨的成因與影響，並靈活調整財務策略，對於個人、企業及整體經濟的長期穩定至關重要。
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