美國勞工統計局於 2 月 12 日公布的最新數據顯示，1 月份 CPI 與核心 CPI 皆持續上揚，並高於市場預期。雖然本次通膨數據受到多項短期與季節性因素推動，但住房服務價格仍持續呈現緩步回落的趨勢，預期通膨在未來仍有進一步降溫的空間。
然而，川普關稅政策及市場對通膨的預期走高，令聯準會在利率政策上更為謹慎，市場普遍預期今年降息幅度有限且時間點再次延後。
美國 1 月份 CPI 年增率為 3.0%（前 2.9%），連續4個月走升，月增 0.5%（前 0.3%）；核心CPI年增3.3%（前 3.2%），月增0.4%（前 0.2%），皆高於市場預期。
從細項來看，本次 CPI 上升主要由以下類別推動：
- 能源價格月增1.1%（前2.4%），其中燃油價格月增大幅上升至6.2%（前2.1%），惟其他能源價格皆滑落下而抵銷大部分漲幅。
- 食品價格月增0.4%（前0.3%），其中蛋類價格月增飆至 15.2%（前0.7%），佔食品價格月增 6 成以上，創下自 2015 年 6 月以來新高。
- 核心商品月增回溫至 0.3%（前 0.0%），其中二手車價格月增跳升至2.2%（0.8%），但在服飾價格下降至-1.4%（0.1%），抵銷部分漲幅。
- 核心服務月增升溫至0.5%（前0.3%），占比最大的住房服務價格月增0.4%（前 0.3%），住宅租金和屋主等值租金則維持在0.3%。此外，與汽車服務相關的汽車保險價格也跳升至2.0%（0.5%）。
(Source: BLS)
整體來看，本次通膨數據中的能源、蛋類、二手車與汽車保險價格皆受多項短期或季節性因素推動，例如冬季嚴寒導致燃油需求增加、禽流感使蛋價飆高以及加州野火造成二手車和保險費用上漲等，這些都為 1 月 CPI 增幅帶來更多雜音。
然而，住房服務價格年增率仍持續下滑至 4.4%（前 4.6%），租金及屋主等值租金年增率也分別回落至 4.2%（前 4.3%）與 4.6%（前 4.8%），顯示核心通膨主要阻力正緩步消退。
因此預期在這些短期因素逐漸消散後，整體通膨還是會因新約租金持續下滑以及國際原油價格持續偏弱下而繼續回落，只是在速度可能還是會因當前短期因素較多，以及住房服務價格回落緩慢而不如預期。
聯準會主席鮑威爾在2月11日的國會聽證會中表示，由於經濟強勁且勞動市場穩建，利率的限制性也已有所降低，加上川普的關稅政策使通膨的上行風險和消費者的通膨預期上升，聯準會現在放慢腳步來觀察利率對通膨以及勞動市場的影響，以及政策的實施狀況是更加合理的。
而在最新的通膨數據發布後，鮑威爾也在昨天（12日）的聽證會中表示，雖然聯準會已在通膨回落取得很大進展，但顯然目前仍有很多工作要做。而這一言論也再次強化聯準會在今年暫緩降息來觀察經濟狀況的預期。根據FedWatch數據顯示，今年的降息幅度仍僅有 25 bps且時間點延緩至 10 月，而美國 10 年期公債也上升 8.8 bps 至 4.63% 附近。