Datatrack - Blog

2025-10-03

美國9月ISM製造業PMI回升至49.1，但持續收縮

美國 9 月 ISM 製造業採購經理人指數（PMI）為 49.1，較 8 月的 48.7 上升 0.4 個百分點，創下七個月以來最高，但也連續 7 個月低於 50 的榮枯分水線，顯示製造業依舊處於收縮狀態。與去年同期相比，PMI 已有所回升，顯示疲弱趨勢略有緩和，但尚未進入擴張區間。細項數據變化複雜，主要表現如下：新訂單指數月減 2.5 點至 48.9，較 8 月的 51.4 明顯回落，顯示需求持續疲弱。生產指數月增 3.2 點至 51.0，首次回到擴張區間，代表製造產出有所增長。就業指數月增 1.5 點至 45.3，較 8 月的 43.8 改善，但仍持續收縮，反映就業市場壓力。供應商交貨指數月增 0.7 點至 52.6，顯示供應鏈壓力略有增加。物價指數月減 1.8 點至 61.9，雖然有所放緩，但成本壓力依舊維持在高位。出口新訂單指數月減 2.2 點至 43.0，顯示外部需求疲軟。總體來看，9 月美國製造業雖有輕微回升，生產活動增長成為亮點，但新訂單與就業仍面臨挑戰。短期內，市場依舊受制於需求不足及關稅成本壓力，預計 10 月至 11 月或持續在收縮邊緣徘徊。中期（半年內）展望則取決於全球經濟復甦與政策調整，若需求逐步回升並帶動新訂單，製造業有望進一步改善，否則仍可能受限於供應鏈瓶頸與成本上升壓力。 Read More at Datatrack

作者 ariachiang

2025-10-02

美國8月JOLTS職缺數微幅增加，勞動市場續現降溫跡象

2025 年 8 月美國 JOLTS 職缺數小幅回升至 722.7 萬個，高於市場預期的 718.5 萬個，較 7 月修正後的 721 萬略增，但仍遠低於 2022 年初超過 1,100 萬的高峰。與去年同期相比，職缺數下降 5.5%，顯示整體勞動市場需求持續弱化。整體來看，招聘活動放緩，辭職減少反映勞工再就業信心不足，而失業人口則已超過職缺數，標誌勞動市場正由「供給受限」轉向「需求受限」。細項數據表現：職缺數：8 月 722.7 萬個，較 7 月修正後增加 1.9 萬。招聘率：下降至 3.2%，創 2024 年 6 月以來最低。裁員人數：降至 172.5 萬，維持歷史低水準。辭職人數：降 7.5 萬至 309.1 萬，為 2025 年以來最低。行業差異：住宿與餐飲職缺小幅增加；建築業職缺大減 11.5 萬；聯邦政府職缺降至 2021 年以來最低。整體而言，8 月 JOLTS 數據顯示美國勞動市場需求逐漸放緩，招聘疲軟與辭職減少是勞工信心下降的明確信號。短期內（1–2 個月），勞動市場將維持冷卻狀態，失業率可能小幅上升。中期（半年內），隨著聯準會可能進一步降息以刺激經濟，需求或有回升空間，但通膨壓力與全球經濟不確定性仍是挑戰。政府預算僵局與數據發布延遲亦將增加政策複雜度，短期市場波動可能加劇。 Read More at Datatrack

作者 ariachiang

2025-09-26

美國耐久財訂單八月強勁反彈，交通設備需求持續回溫

2025 年 8 月，美國耐久財新增訂單較 7 月增長 2.9%，達到 3,121 億美元，扭轉了 7 月經修訂後 2.7% 的跌幅。這是耐久財訂單連續三個月下降後的首次月增，也較去年同期成長約 3%，超出市場原本預期下降 0.3% 的預測。整體製造業活動呈現逐步回溫的趨勢。細項數據顯示，8 月增長主要來自交通設備，尤其是航空器及其零件：交通設備訂單月增 7.9%，達 1,102 億美元，連續兩個月下降後回升。國防航空器及零件訂單月增 50.1%。非國防航空器及零件訂單月增 21.6%。排除國防訂單，新增訂單月增 1.9%。排除交通設備，新訂單月增 0.4%。航空及運輸設備的月度需求回升，顯示製造業活動明顯恢復。總體而言，8 月耐久財訂單的回升反映美國製造業動能逐步恢復。所謂耐久財，指的是壽命三年以上的商品，包括飛機、汽車、工廠機具等，被視為反映製造業需求與商業信心的重要經濟指標，能有效展現整體製造業活動的變化趨勢。短期內（1–2 個月），若全球供應鏈未受重大干擾，訂單持續成長的機率偏高。中期（半年內）則需密切關注國內外經濟情勢以及聯準會的貨幣政策動向。若經濟保持穩健增長，且運輸設備需求持續強勁，耐久財訂單有望穩定成長，進一步支持製造業與資本投資熱度。 Read More at Datatrack

作者 ariachiang

2025-09-17

美國8月零售銷售強勁成長，消費動能持續回溫

美國 8 月零售銷售較 7 月增加 0.6%，與 7 月的 0.6% 持平且遠高於市場預期的 0.2%。與去年同期相比，8 月零售銷售年增 5.0%，顯示消費支出持續在夏季維持強勁表現。這是連續第三個月零售銷售出現顯著成長，反映出美國消費者在面臨經濟不確定性及日益增長的關稅壓力下依然保持購買力，維持整體經濟活力。銷售額達 7,320 億美元，創下 2025 年以來穩定增長態勢。美國 8 月零售各類別消費表現分布如下：非店面零售商（線上電商）銷售月增 2.0%，年增 10.1%，領跑各類別。服裝店銷售月增 1.0%，顯示回校季節需求活絡。運動用品、嗜好、樂器及書籍銷售月增 0.8%。餐飲及飲料服務類銷售月增 0.7%，反映外出用餐需求回升。汽油站及汽車銷售分別月增 0.5%，汽車市場保持穩定。電器、食品飲料及建材類則分別月增 0.3%、0.3% 及 0.1%。另一方面，部分品類銷售下滑：雜項零售商（如禮品店）銷售月減 1.1%。傢俱店銷售下降 0.3%。綜合百貨及健康個人護理類銷售各下跌 0.1%。整體來看，美國零售銷售持續連三月升溫，消費信心仍穩固，尤其在線上購物及服裝服飾類別表現最為亮眼。短期內（1-2 個月），隨著新學季及秋季消費旺季啟動，消費支出有望維持穩定增長，但勞動市場放緩與關稅帶來的價格壓力仍是潛在風險。中期（半年內）來看，通膨持續與貨幣政策走向將成為影響消費者行為的關鍵因素。若聯準會選擇降息，可能進一步刺激消費，但若就業市場持續疲弱，則可能限制消費擴張。整體而言，市場將密切關注勞動數據與通膨指標，以判斷消費動能能否持續支撐經濟成長。 Read More at Datatrack

作者 ariachiang

2025-09-15

美國8月CPI上漲加速，核心通膨持穩，市場觀望後市走向

8 月美國消費者物價指數（CPI）季調後月增 0.4%，較 7 月的 0.2% 加速，達今年 1 月以來最高月增幅。CPI 年增率上升至 2.9%，高於 7 月的 2.7%，為 2025 年以來最快年增速度。核心 CPI（不含食物與能源）年增維持 3.1% 不變，月增 0.3%，與 7 月持平，顯示核心通膨壓力仍存在但無明顯擴散。整體數據呈現物價上漲趨勢略微加速，帶動市場對未來聯準會（Fed）貨幣政策的密切關注。主要推升因素之一為住宅類指數月增 0.4%，為整體 CPI 最大上漲動力。食品價格月增 0.5%，其中食材（食物在家）漲 0.6%，外食漲 0.3%，食物整體年增 3.2%。能源指數月升 0.7%，汽油價格大漲 1.9%，令能源通膨首次七個月來轉為正增長。二手車與卡車價格漲 6%，新車價格月增 0.7%，顯示汽車價格仍為通膨重要來源。航空票價、服裝等項目亦呈現上升趨勢，對月增有正面貢獻。醫療照護、休閒娛樂與通信類別則出現小幅下跌，部分抵消總體漲幅。短期來看，隨住宅、食品、能源價格持續支撐，CPI 增速可能維持溫和上升態勢，市場須關注即將於 9 月 17 日召開的 FOMC 會議，預計 Fed 在穩健通膨背景下仍可能保持鴿派，但不排除評估減息時機。中期方面，在多項支撐因素不退、且關稅影響持續存在的情況下，核心通膨有望在半年內維持在 3% 左右，整體物價壓力尚未完全舒緩，市場須警覺 Fed 調控政策節奏對經濟與資產價格的影響。 Read More at Datatrack

作者 ariachiang

2025-09-12

美國8月生產者物價指數微幅下滑，年增率下降至2.6%

美國 8 月生產者物價指數（PPI）較前月微幅下降 0.1%，結束連續數月的上升趨勢，此數值低於市場預期的月增率 0.3%。年增率方面，8 月 PPI 上升 2.6%，較 7 月 3.1% 的年增率明顯回落，為近月來的最低水平。這反映出批發層級的通膨壓力已有所緩解，為聯準會下週可能啟動降息提供了支持。細項數據表現：最終需求商品價格月增 0.1%，呈現微幅成長；最終需求服務價格月減 0.2%，其中貿易服務利潤率月減 1.7%；不含食品、能源及貿易服務的核心 PPI 連續第四個月上升，月增 0.3%，年增則為 2.8%，但低於 3 月底的 3.5%；食品價格小幅月漲0.1%，能源價格則月減 0.4%。綜合數據顯示，美國 8 月 PPI 通膨壓力有所降溫，主因為服務業貿易利潤率回落及能源價格走軟。短期內（1–2 個月），通膨指標穩定下降將增強市場對美聯儲降息的預期，且有利於降息政策落實。中期來看（半年內），若全球供應鏈及能源價格保持穩定，PPI 通膨維持溫和，有望支撐美國經濟持續復甦並降低貨幣政策的不確定性，助益市場穩定成長。 Read More at Datatrack

作者 ariachiang

2025-09-08

美國8月失業率攀升至近四年高點

美國 8 月失業率攀升至 4.3%，較 7 月的 4.2% 增加，達到自 2021 年 10 月以來的最高水平，顯示勞動市場顯著放緩。當月非農業就業崗位增長僅 22,000 個，遠低於經濟學家預期的 75,000 個，同時 6 月就業人數更被修正為淨減少 13,000 個，表明近期就業擴張趨勢停滯。整體而言，8 月的就業增長自 4 月以來維持低迷，失業率微幅上升，凸顯勞動市場疲態。細項數據顯示： 8 月失業人口約 740 萬，較 7 月增加約 148,000 人；勞動參與率從 7 月的 62.2% 微升至 62.3%，略有恢復但仍處於歷史較低位置；廣義失業率 U-6 從 7.9% 上升到 8.1%，包含受經濟因素影響而從事兼職的人士及失望勞工；領域表現分化，醫療保健領域新增就業部份抵銷了聯邦政府及採礦、油氣開採行業的職位流失；不同族群失業率變動有限，成年男性 4.1%、成年女性 3.8%、青少年 13.9% 等保持穩定。結論來看，美國勞動市場短期內顯示出明顯疲軟，8 月就業增長明顯放緩且失業率上升。股市對此反應正面，開盤時指數走高，顯示投資人預期聯準會將於本月降息以刺激經濟。具體表現上，道瓊工業指數、標普 500 以至納斯達克均在開盤初期上揚，債券收益率則顯著下跌。市場對 9 月中旬降息的預期大幅提升，期貨價格顯示降息機率達 100%，甚至有 12% 機率半碼降息。短期內（1–2 個月）降息措施料將成為刺激市場的主要推手，中期（半年內）則需密切觀察經濟數據與政策配合效果，考量全球經濟不確定性，市場波動仍具挑戰性。 Read More at Datatrack

作者 ariachiang

2025-09-04

美國7月JOLTS職缺數降至近一年新低

美國 7 月的 JOLTS 職缺數降至 718 萬，為近十個月以來的最低點，較 6 月修正後的 736 萬減少 176,000 個職缺，低於市場預期的 740 萬。這呈現出勞動市場需求的逐步下降趨勢，職缺數量自 2022 年 3 月高峰以來持續下滑，顯示勞動市場正進入放緩階段。與去年同期相比，職缺數明顯減少，就業需求已連續多月逐步下滑，反映市場上的招聘意願正在穩步回落的趨勢。細項數據方面：雇用數維持穩定，7 月增加 41,000，總雇用數約為 530.8 萬。裁員數月微增 12,000，達 180.8 萬。職缺月減主要集中於醫療保健與社會協助（減少 181,000）、藝術娛樂休閒（減少 62,000）及採礦伐木業（減少 13,000）。地區分布上，南部地區職缺月減 161,000，東北部月減 101,000，中西部月減 27,000，西部地區則逆勢月增 113,000。綜合來看，7 月的數據表明美國勞動市場正逐漸降溫，勞動需求減少但雇用仍有小幅增長，反映雇主在面對經濟不確定性時的謹慎態度。短期內（1–2 個月），在市場預期聯準會 9 月可能降息的情況下，勞動市場或將持續放緩。中期（半年內）來看，若經濟供應側因素持續影響，勞動市場可能進一步承壓，失業率小幅上升的趨勢或將持續。整體而言，勞動市場的放緩對薪資增長和通膨預期具重要影響，值得持續關注。 Read More at Datatrack

作者 ariachiang

2025-09-03

美國ISM製造業PMI 8月連續六個月萎縮，新訂單回升顯示複雜景氣訊號

美國 8 月 ISM 製造業採購經理人指數（PMI）報 48.7，較 7 月的 48 上升，但仍低於 50 榮枯線，製造業活動已連續六個月處於萎縮區間。這顯示美國製造業持續面臨壓力，但新訂單指數出現顯著回升，報 51.4，較 7 月的 47.1 大幅上升，為近一年來最大單月增幅，暗示部分產業需求開始回暖。 8 月 ISM 製造業 PMI 細項數據如下（MoM）：生產指數從 7 月的 51.4 降至 47.8，轉為收縮，反映出生產活動放緩。僱傭指數輕微上升至 43.8，但仍處低迷，顯示就業市場疲軟。供應商交貨指數回升至 51.3，顯示交貨速度放緩，供應鏈仍面不穩定。存貨指數略升至 49.4，但客戶端存貨指數下降至 44.6，表明下游客戶庫存壓力減少。價格指數下降至 63.7，連續 11 個月維持在高水平，代表製造業仍面臨成本壓力。未完成訂單指數與出口訂單指數分別報 44.7 及 47.6，均顯示訂單疲弱狀態。整體來看，8 月 ISM 製造業 PMI 延續收縮態勢，生產與就業面臨挑戰，但新訂單回暖及持續的 AI 投資提供部分支撐，反映出經濟內部矛盾跡象。市場對未來展望仍不確定，且目前美國仍處於高利率環境（聯邦基金利率約 4.25% 至 4.5%），但市場普遍預期聯準會可能在未來幾個月開始降息，政策走向將成為製造業復甦的重要影響因素。與此同時，其他調查如標普全球 PMI 顯示製造業增長，呈現景氣分歧，未來需持續觀察全球及國內需求變化對製造業的實際影響。 Read More at Datatrack

作者 ariachiang