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最新 2026 年第一季數據顯示，美國聯邦基金目標利率維持在 3.75%。此數值與 1 月份的前值完全持平，符合市場高達 99% 的共識預期。自去年 12 月結束降息循環後，聯準會（Fed）已連續兩次會議按兵不動，凸顯政策進入冷靜觀察期。
在最新的經濟預測摘要（SEP）中，Fed 官員將 2026 年 PCE 與核心 PCE 通膨預估值雙雙上調至 2.7%，GDP 成長率亦微幅上修至 2.4%。儘管通膨預期升溫，點陣圖中位數仍維持今年僅降息 1 碼的預測。然而，內部意見分歧加劇，本次會議甚至出現理事 Stephen Miran 獨排眾議支持降息的罕見情況。
本輪「凍息」的核心驅動力來自地緣政治引發的供應鏈衝擊。投資機構 Charles Schwab 指出，聯準會在聲明中罕見提及「中東局勢對美國經濟的影響充滿不確定性」。聯準會主席鮑爾也坦言，近期伊朗衝突導致油價飆升，勢必在短期內推高整體通膨，迫使 Fed 選擇在供給側衝擊中維持現狀。
展望短期（1-2 個月），Fed 高機率將維持逐次會議評估的觀望態度，能源價格的波動將是主導市場定價的關鍵。中期而言（3-6 個月），若高油價演變為長期趨勢，不僅恐阻礙通膨回落至 2% 的目標，更可能進一步削弱經濟動能；此外，鮑爾將於 5 月面臨任期屆滿，高層人事的變動無疑將為下半年貨幣政策增添尾部風險。
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