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根據最新發布的數據，美國 11 月 JOLTS 職位空缺數報 654.2 萬，較 10 月的 714.6 萬大幅減少約 60.4 萬，減幅達 8.5%。此一數據不僅跌破 700 萬大關，更創下自 2020 年 9 月以來的新低水平（排除疫情極端值，已回落至 2017 年水準）。這顯示勞動力市場的供需緊繃狀況已徹底反轉，職缺數的「斷崖式」下跌暗示經濟活動可能正以快於預期的速度冷卻。
觀察細項數據，此次職缺下滑呈現廣泛性疲軟，這與市場近期觀察到的趨勢相符。根據分析師對同級數據（654 萬水位）的拆解，專業與商業服務、零售業及金融保險業的職缺縮減最為劇烈，反映出白領與服務業需求同步走弱。此外，職位空缺率（Job Openings Rate）預計跌破 4%，顯示企業在營收增長放緩的壓力下，對於新增人手已轉趨極度保守，甚至凍結人事編制。
針對此次數據的深度歸因，機構分析指出，美國勞動市場正從「低聘僱、低裁員」的僵固狀態，轉向需求急凍的階段。世界大型企業聯合會（Conference Board）與高盛等機構此前曾示警，隨著移民人數下降與退休潮效應減弱，勞動力供給缺口縮小，但高利率對企業融資成本的壓抑終於傳導至招聘端。彭博分析亦認為，職缺數的大幅滑落通常是經濟衰退的前導指標，意味著企業對未來景氣信心不足，選擇優先削減招聘而非直接裁員。
展望未來 1-2 個月，市場焦點將鎖定聯準會的反應。儘管 Fed 在 1 月可能維持利率不變以觀察數據，但如此疲弱的 JOLTS 報告將迫使 FOMC 成員重新評估「軟著陸」的可能性，市場對 3 月降息的押注將大幅升溫。中期（3-6 個月）而言，若職缺數持續低於 700 萬且初領失業金人數開始攀升，美國失業率（目前約 4.4%）恐有突破性上行的風險，屆時市場將從「通膨交易」全面轉向「衰退交易」。
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