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根據 DataTrack 最新數據，美國 2025 年 11 月最終需求生產者物價指數（PPI）年增率報 3.0%，與 10 月份數值持平。自今年 5 月觸及 2.4% 低點後，下半年通膨數據呈現緩步墊高並在 3% 附近築底的態勢。這顯示儘管限制性利率持續運作，生產端物價壓力仍具僵固性，通膨回落至 2% 目標的進程陷入停滯。
觀察細項表現，服務業通膨仍是支撐 PPI 的主要推手，特別是運輸倉儲與貿易服務的價格波動。與此同時，商品部門受能源價格區間震盪影響，對整體指數的拉抬作用相對有限，但核心 PPI（扣除食品與能源）數據顯示供應鏈成本轉嫁依然存在，廠商定價能力尚未完全減弱。
針對此波通膨僵固性，市場機構分析指出，當前 PPI 的頑強表現源於勞動力成本的支撐以及企業對未來政策不確定性的預防性定價。部分觀點認為，隨著供應鏈逐步適應新的全球貿易環境，輸入性通膨的風險雖有控制，但國內服務需求的韌性使得價格難以快速回落，迫使聯準會在政策調整上必須保持耐心。
展望未來，短期（1-2 個月）內 PPI 年增率預計將在 2.8% 至 3.2% 區間高檔震盪，年底前的季節性需求可能進一步支撐物價。中期（3-6 個月）而言，需密切關注地緣政治對能源價格的衝擊以及新年度工資談判的結果，若核心通膨持續高於 2.5%，聯準會可能被迫延後降息時程，市場需警惕利率維持高檔更久的風險。
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