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中國人民銀行數據顯示，2026年第三季（9月）金融機構貸款餘額年增率滑落至 4.8%，較上月的 4.9% 進一步下探，符合市場的悲觀預期，並續創歷史新低。這顯示儘管官方頻頻出招救市，整體信貸擴張的速度仍受制於疲軟的內需與市場信心，呈現深陷泥淖的格局。
細看信貸結構，9月單月新增人民幣貸款達 1.08 兆元，雖高於市場預估的 9,750 億元，但主要由企業端支撐。當月企業中長期貸款大幅增加，而反映房貸與消費的住戶貸款則呈現萎縮或持平，突顯出「企業敢借、民眾不借」的冷熱分歧現象。此外，9月廣義貨幣供給（M2）年增僅 7.2%，創下18個月新低，反映系統內流動性傳導依然偏弱。
彭博經濟研究與凱投宏觀指出，信貸增速探底並非單純的政策失效，而是源自深層的結構性轉變。一方面，房地產市場長期低迷與居民去槓桿心態，大幅削減了按揭貸款需求；另一方面，中國正將產業重心轉向高新科技，這些新經濟動能更仰賴債券與股權融資，對傳統銀行信貸的依賴度天然較低，導致貸款「降速」成為無可避免的結果。
展望短期（1-2 個月），在人行持續透過買斷式逆回購、降準降息等寬鬆貨幣工具挹注下，企業端的基礎建設與專案融資有望率先企穩。然而放眼中期（3-6 個月），居民消費信心疲軟與房市未爆彈仍是最大逆風。若缺乏更具規模的財政刺激直接對接終端需求，金融機構貸款年增率恐將在低點徘徊，「重質不重量」將持續主導中國信貸市場的大方向。