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2026年7月（Q3 2026），日本企業物價指數（PPI）升至135.8，較前一個月（Q2 2026）的135.4持續攀升，指數創下歷史新高。雖然7月PPI年增率為7.2%，略低於市場共識預期的7.4%以及6月的7.3%，但仍連續兩個月維持在7%以上的相對高位。月增率亦僅0.1%，不及預期的0.6%，顯示躉售端的通膨步伐雖有微幅放緩，但整體成本壓力依舊沉重。
從細項表現觀察，原物料與能源價格仍是推升本次PPI的核心動力。根據搜尋數據顯示，7月份非鐵金屬價格受全球人工智慧（AI）相關需求擴張影響，較去年同期飆漲40.6%；石油與煤製品價格年增17.5%，化學製品與水電瓦斯亦有顯著漲幅。此外，以日圓計算的進口物價指數年增率高達29.1%，凸顯日圓疲軟正大幅放大輸入性通膨的威力。
分析機構指出，日本企業正面臨嚴峻的成本轉嫁考驗。彭博與路透社等外媒報導分析，儘管整體年增幅微降，但這僅是建立在極高基期下的適度回落，並非通膨壓力的實質解除。由於中東地緣政治風險推升油價，加上日圓匯率疲弱導致進口成本居高不下，這些外部衝擊持續轉化為企業營運負擔。據統計，今年上半年已有超過五百家日本企業因無法將成本順利轉嫁給消費者而宣告破產，顯示終端定價能力已面臨極限。
展望與風險方面，短期（1-2個月）內，市場將密切關注生產端成本轉嫁至消費者物價指數（CPI）的傳導速度，以及日圓匯率的波動；若進口物價高漲趨勢延續，恐將進一步壓縮實質薪資與內需消費動能。中期（3-6個月）而言，日本央行貨幣政策的正常化步伐是最大焦點。日銀內部已釋出鷹派訊號，強調若通膨上行風險持續，將加快升息步調；隨著物價壓力未解，市場普遍預期9月可能迎來新一輪升息，這將成為牽動日圓走勢及日股估值重塑的關鍵催化劑。