2026-02-19
耐久財訂單 11 月回落 1.4% 仍優於預期，AI 資本支出成亮點
根據 DataTrack 最新數據，美國 11 月耐久財新增訂單月減 1.4%，較 10 月的修正值 5.3% 明顯回落。儘管數據轉負，但此次跌幅優於市場普遍預期的 -2.0%，顯示製造業動能雖受高利率與庫存調整壓抑，但並未如預期般急遽惡化。這也是繼 10 月創下近期高點後的正常技術性修正，整體趨勢仍處於劇烈震盪後的整理階段。
觀察關鍵細項，本次波動的主因仍是「運輸設備」訂單的劇烈擺盪。10 月份受惠於波音（Boeing）等民用飛機大單挹注而暴衝，11 月則因該類訂單均值回歸而大幅拖累整體表現。然而，扣除運輸項目的核心訂單表現相對穩健，特別是與 AI 伺服器、數據中心相關的電子產品與精密機械類別，持續為製造業提供底部支撐，緩解了重工業與傳統汽車產業的需求疲軟。
針對此次數據變動，分析機構普遍認為「非國防資本財（不含飛機）」的表現是真正的觀察重點。市場觀點指出，雖然傳統製造業面臨關稅不確定性與融資成本高昂的逆風，但企業對自動化與生成式 AI 基礎設施的長期投資意願未減。路透社（Reuters）分析更指出，AI 投資熱潮正在推動設備支出，成為支撐第四季經濟成長的關鍵支柱，抵銷了部分消費端需求放緩的衝擊。
展望未來，短期（1-2 個月）內耐久財數據仍將受航空業接單不穩定與年底庫存調整影響，維持區間震盪格局，特別是關稅政策變數可能導致部分廠商提前或延後下單。中期（3-6 個月）而言，隨著 AI 資本支出持續發酵及聯準會潛在的利率政策轉向，企業設備投資有望在 2026 年初重拾溫和增長動能，但需密切警惕全球供應鏈瓶頸是否因地緣政治再次惡化。
網路搜尋參考來源：
https://www.investing.com/news/economy/ai-boom-underpinning-us-business-spending-on-equipment-housing-market-still-weak-3882743
https://tradingeconomics.com/united-states/durable-goods-orders
https://www.census.gov/manufacturing/m3/adv/pdf/durgd.pdf