2026-06-06
美國 Q2 2026 ISM 服務業 PMI 升至 54.5 優於預期，新訂單強勁惟通膨壓力創近四年新高
核心總覽：
美國 2026 年第二季（5 月）ISM 服務業 PMI 表現亮眼，最新數值攀升至 54.5，較前一次觀察值（4 月）的 53.6 顯著回升，同時優於市場預期的 53.8。這標誌著美國服務業已連續 23 個月穩居榮枯線之上，顯示在總體經濟面臨考驗下，占美國 GDP 最大宗的服務業仍是推動經濟擴張的穩健引擎。
關鍵細項：
觀察細項數據，呈現「需求強、就業弱、價格飆」的現象。商業活動指數跳升至 57.7，新訂單指數大幅上揚至 57.3，存貨指數更是飆高至 62.5，追平 2010 年 5 月以來的歷史紀錄。然而，就業指數降至 47.9，連續三個月陷入萎縮；同時，支付價格指數升至 71.3，創下 2022 年 8 月以來的最高水準。
深度歸因：
針對就業與訂單的背離，ISM 服務業調查委員會主席 Steve Miller 指出，企業並非看淡後市而不雇人，而是受惠於生產力提升，使公司能在不增加人力的情況下消化高水位的訂單。庫存大幅增加則是企業的計畫性備貨。價格指數攀升的主因，與柴油、汽油等石油相關產品的成本暴增密切相關，這部分壓力正逐步轉嫁至整體供應鏈。
展望與風險：
展望短期（1-2 個月），隨著美國進入夏季旅遊與休閒消費旺季，服務業的基本面具備支撐，商業活動與訂單預料將維持擴張態勢。然而拉長至中期（3-6 個月）來看，PNC Economics 警告，能源價格上漲可能會排擠民眾的非必要性消費支出。若「高通膨、低招募」的結構持續，服務業的通膨黏性將迫使聯準會維持較緊縮的貨幣政策，構成後續市場的潛在風險。
網路搜尋參考來源：
United States ISM Services PMI
https://ecommerce.ismworld.org/SSO/Login.aspx?DPLF=Y&vi=10&vt=74feb8507e2b97573da3121cd493d8f2daca44eba01e73361f2f236877fab137a5b1539c81d4523c1013aafc492d4d60ba2587b81722fc744a31303ca3aeaa84818bc4e52902f5f1f83a76451b4cbfe44654b1f4c091dfde8897733a795e818becdbd92da97b98feec98037dc4d5a7e4746384636d5dda6b24003f96c613d60a16871f5c72ae091f1f7f70426d8a3de5d73644f512c1c86e061bdfba4fc1134cedb8a94afb79b7f0a258e73c831e3c14ebe32417cc3fee95a2f037af0a666439