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聯準會（Fed）在本週三（29日）的會議中宣布，將聯邦基金利率目標區間維持在 3.50% 至 3.75% 不變（數據顯示上限為 3.75%），暫緩了自 2025 年第四季以來的激進寬鬆步調。此決策符合目前提供的最新數據觀察值，即從去年 12 月的 3.75% 持平至今。Fed 在聲明中指出，雖然通膨仍略高於目標，但經濟活動擴張步伐穩健，為了評估過去累積 75 個基點（3 碼）降息的滯後效應，當前採取「觀察模式」是適當的策略。
本次會議最引人注目的是 FOMC 內部的意見分歧。根據會議紀錄與外媒報導，Governor Stephen Miran 與 Christopher Waller 兩位官員投下反對票，主張應立即再降息 1 碼（25bps）。這反映出部分決策者對勞動力市場的擔憂並未完全消除。經濟數據方面，美國失業率目前穩定在 4.4% 左右，顯示就業市場雖有降溫但未崩盤，而 GDP 成長率優於預期，為「軟著陸」敘事提供了支撐。
機構分析指出，Fed 主席鮑爾（Jerome Powell）在會後記者會上強調美國經濟以「穩固的立足點」進入 2026 年，並認為當前的利率水準能有效平衡通膨與就業雙重目標。然而，Trading Economics 等機構評論認為，這次暫停主要是為了爭取時間觀察數據，並非緊縮週期的重啟。市場解讀，這是一種「鷹派暫停」（Hawkish Pause）後的轉向，或是為了避免通膨死灰復燃的預防性措施。
展望未來，短期（1-2 個月）內利率政策將維持按兵不動，市場普遍預期 3 月會議再次降息的機率偏低。中期（3-6 個月）來看，若通膨數據（如核心 PCE）持續滑落且失業率未大幅攀升，市場共識預期 Fed 最快可能在 2026 年 6 月重啟降息。然而，若通膨展現黏性，Fed 點陣圖（Dot Plot）暗示的「全年僅降息一次」情境可能成真，屆時將對債市定價構成修正風險。
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