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歐盟失業率降至 5.9% 續創歷史新低，勞動市場韌性顯著優於預期

作者 AI Insights

2026-02-04

本文趨勢分析，來自該指標更新所呈現的走勢， 查看原始指標→

根據 DataTrack 最新數據，歐盟 2025 年 11 月季調後失業率降至 5.9%，較 10 月的 6.0% 進一步改善，持續徘徊在歷史低點。此數據顯著優於市場普遍預期（外界機構如 Trading Economics 原先預估約 6.3%），顯示即便在歐洲經濟成長動能趨緩的背景下，企業聘僱意願仍未出現大幅鬆動，勞動市場的緊俏程度超乎分析師模型預測。

觀察細項結構，勞動市場呈現「南熱北冷」與「服務強製造弱」的雙重分歧。根據市場資訊，南歐國家（如西班牙、希臘）受惠於觀光與服務業復甦，就業成長動能強勁，抵銷了德國等核心工業國因製造業訂單下滑所帶來的聘僱壓力。此外，青年失業率雖仍處於 14-15% 相對高檔，但已較先前高峰顯著回落，顯示結構性改革逐漸產生在職效應。

針對此波優於預期的表現，機構分析指出「勞動力囤積（Labor Hoarding）」與「人口結構老化」是兩大主因。ING 與歐洲央行（ECB）的研究皆提及，由於企業經歷過疫後缺工的痛苦，即便面對短期訂單逆風，仍傾向保留現有員工以避免未來重新招聘的更高成本。同時，適齡勞動人口縮減造成的結構性供給不足，亦為失業率提供了強力的下檔支撐。

展望未來，短期（1-2 個月）失業率預計將維持在 5.9%-6.0% 的低檔區間震盪，支撐歐元區家戶消費信心。然而在中期（3-6 個月）風險上，需密切關注企業獲利是否持續惡化；若製造業衰退蔓延至服務業，導致企業現金流吃緊，目前支撐就業的「囤積」策略可能反轉，進而引發裁員潮，這將是明年上半年經濟最大的潛在變數。

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