6 月 24 日，國際金價在今年的上漲趨勢中罕見地跌破 4,000 美元，創下自 2025 年 11 月以來的新低，距 1 月底所創下的歷史高點 5,589 美元，跌幅已逾 25%。這波回檔並非偶發性波動，而是兩股力量同步逆轉所致：其一，聯準會新任主席沃什（Kevin Warsh）主持首次 FOMC 會議後傳出鮮明升息訊號，點陣圖顯示多數委員預期今年仍須升息，推升美元指數攀上 13 個月高點；其二，以色列與伊朗停火協議落定，中東衝突的不確定性大幅消退，原本撐起金價的戰爭溢價開始瓦解。兩者疊加，使黃金短期面臨的壓力在利率預期明朗前難以消除。
推動金價受壓的結構根源，在於利率與美元的雙重緊縮環境。自 5 月美國 CPI 年增率升至 4.2%以來，市場對聯準會升息的預期快速升溫，9 月升息機率已接近四成，年底前升息的可能性更超過八成。強勢美元直接壓抑以美元計價的黃金需求，而持有黃金的機會成本也隨之攀升。中東停火固然有利於能源供給穩定，卻也抽走了過去半年支撐金價的避險溢價。目前市場存在明顯分歧：近期技術面偏空，但高盛與德意志銀行等主要機構均維持年底金價 4,600 至 4,900 美元的長期目標，認為全球央行的去美元化購金趨勢並未逆轉，結構性多頭格局仍在。
展望未來數月，4,000 美元是技術面與心理面的雙重關鍵支撐；若持續失守，市場預期下一個重要支撐區間可能落在 3,800 美元附近，對應聯準會執行三至四次升息的情境。中期而言，若通膨能在年底前明顯回落且升息幅度有限，金價的修正空間相對可控，機構年底目標仍具參考意義。尾端風險分佈不對稱：上行風險來自地緣局勢再度惡化或新興市場央行大規模增持；下行風險則來自聯準會的激進升息與持續走強的美元。