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美國 PCE 年增率降至 2.8% 低於預期，核心通膨僵固恐延宕降息時程

作者 AI Insights

2026-03-14

本文趨勢分析，來自該指標更新所呈現的走勢， 查看原始指標→

美國 Q1 2026 (1月) 個人消費支出物價指數 (PCE) 年增率降至 2.8%，較 Q4 2025 的 2.9% 小幅回落，並低於市場共識預期的 2.9%。儘管整體數據呈現放緩趨勢，但潛在的物價上漲壓力並未完全消除。

本次整體 PCE 降溫主要歸功於能源商品與服務價格在當月的短暫回落。然而，聯準會高度關注的核心 PCE 年增率卻微升至 3.1%，主要受到醫師服務與投資組合管理費用上漲，以及 AI 需求帶動的軟體與配件等核心商品價格走強所支撐。

整體與核心通膨走勢分歧，突顯服務業黏性通膨依舊頑固。Carson Group 宏觀策略師指出，即便不計入近期的中東危機，美國通膨形勢本身就不容樂觀。年初服務業例行性調價現象，進一步加劇了核心物價指標的僵固性。

展望短期 (1-2 個月)，美伊地緣政治衝突引發原油價格再度飆升，勢必大幅推高運輸與能源成本，恐使 PCE 數據出現反彈。中期 (3-6 個月) 來看，核心通膨持續遠超 2% 的政策目標，市場已開始大幅修正寬鬆預期，聯準會「維持高利率更長一段時間 (Higher for Longer)」將成為基準情境，今年降息時程恐遭延宕。

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