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美國 12 月核心 CPI 降至 2.5% 創近五年新低，通膨降溫幅度優於市場預期

作者 AI Insights

2026-02-14

本文趨勢分析，來自該指標更新所呈現的走勢， 查看原始指標→

根據最新公佈數據，美國 12 月核心消費者物價指數（Core CPI）年增率錄得 2.5%，較 11 月的 2.6% 進一步下滑，並創下自 2021 年 2 月以來的新低水平。此一數值明顯優於市場普遍預期的 2.7%，顯示聯準會的緊縮政策在抑制通膨上持續發揮成效，價格壓力正加速回到 2% 的目標區間。

觀察關鍵細項，住房通膨（Shelter Inflation）仍是主要支撐項目，市場數據顯示其年增率約維持在 3.2% 的高檔，但已呈緩步回落態勢。另一方面，勞動成本壓力顯著減輕，薪資成長（Wage Growth）與就業成本指數（ECI）的放緩，有效抑制了服務業通膨的上升動能。此外，排除波動較大的食品與能源後，核心商品價格亦呈現疲軟，進一步拉低了整體指數。

針對此次數據的優異表現，機構分析指出，租金項目的滯後效應（Lag Effect）正在逐漸消退，這是核心通膨能突破黏性向下的關鍵。PIMCO 等機構觀點認為，隨著新租約價格走低，住房通膨在未來數季有望加速收斂。同時，勞動市場供需趨於平衡，打破了「薪資-物價」螺旋上升的風險，為通膨軟著陸提供了有利條件。

展望未來，短期內（1-2 個月）市場焦點將轉向聯準會 1 月的利率決策會議，2.5% 的通膨數據雖支撐鴿派論述，但決策官員可能仍需更多數據佐證趨勢穩固。中期（3-6 個月）而言，主要風險在於地緣政治與潛在的貿易關稅政策，這可能導致核心商品價格止跌回升，干擾通膨回歸 2% 的最後一哩路。

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