2026-02-05
美國1月ISM服務業PMI維持擴張水準
美國供應管理協會（ISM）於 2026 年 2 月 4 日公布的 1 月服務業採購經理人指數（PMI）為 53.8，與上月持平，並優於市場預期的 53.5，連續第 19 個月維持在擴張區間，亦為自 2024 年 10 月以來連續第二個月處於相對高檔。
該指數高於 50 的擴張門檻，對應整體經濟年化 GDP 成長約 1.8 個百分點，顯示美國服務業持續支撐經濟動能。儘管新訂單略為回落，但營業活動加速、供應商交貨延遲加劇，反映需求韌性仍強，整體水準維持高檔，未見明顯轉弱跡象。
細項數據表現：
營業活動指數 57.4，較上月上升 2.2 個百分點，為 19 個月來最快成長，主要受資料中心投資及假日消費帶動。
新訂單指數 53.1，較上月下降 3.4 個百分點，但仍連續第 8 個月擴張，受財政預算更新及專案重啟支撐，惟客戶預測趨於保守。
就業指數 50.3，較上月小降 1.4 個百分點，連續第 2 個月擴張，建築及醫療業增加人力，但部分州政府預算凍結影響招聘動能。
供應商交貨指數 54.2，較上月上升 2.4 個百分點，連續第 14 個月出現延遲，主因為晶片短缺及資料中心需求增加。
價格指數 66.6，較上月上升 1.5 個百分點，連續第 104 個月上漲，銅製品及勞力成本推升價格壓力，惟柴油與汽油價格回落略有緩解。
庫存指數 45.1，較上月大幅下降 9.1 個百分點，轉為收縮，主要反映年底強制收貨後的庫存調整。
訂單積壓指數 44.0，連續第 11 個月收縮，但較上月小幅回升 1.4 個百分點；新出口訂單指數 45.0，月減 9.2 個百分點，受關稅不確定性影響。
整體而言，數據變化反映 AI 資料中心建設、關稅政策疑慮及地緣政治緊張影響，11 個產業呈現成長，包括醫療、公用事業及零售，另有 5 個產業陷入收縮，如運輸及批發。
1 月 ISM 服務業 PMI 持續維持擴張，顯示美國服務業韌性仍在。儘管價格壓力升溫、出口訂單偏弱，但營業活動強勁對經濟形成支撐。短期（1–2 個月）內，PMI 可望維持在 53 以上，受惠於資料中心投資與消費動能回溫，但關稅不確定性仍可能壓抑訂單表現。中期（半年內）若 Fed 政策維持相對寬鬆，服務業擴張趨勢有望延續，惟仍需關注通膨回升及貿易摩擦風險。
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