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美國就業市場再度展現驚人韌性。根據最新數據，截至2026年第三季（7月11日當週），連續申請失業救濟金人數由前一週的180.5萬人降至179.6萬人。此數值不僅優於市場共識的180.7萬至180.9萬人，也反映出失業者重新就業的動能依然穩健。
關鍵細項
進一步拆解就業數據，除了落後指標的連續申領人數下滑至六週低點外，領先指標表現更為強悍。截至7月18日當週的初領失業金人數意外大減2.2萬人至18.7萬人，創下自1969年以來的最低紀錄。此外，四周移動平均值亦同步下降，整體數據皆顯示解雇潮並未如預期般浮現。
深度歸因
這波就業熱潮背後，主要由「缺工」與「企業高利潤」兩大因素驅動。彭博分析指出，由於現階段可用勞動力供應依然受限，多數企業在保有一定利潤率的情況下，選擇緊抓現有員工以防未來招工困難。路透社也表示，目前市場正處於「勞動力供給克制、適度創造就業與低裁員率」的特殊平衡點。
展望與風險
短期（1-2 個月）來看，超低裁員率將成為支撐美國民眾消費力與經濟軟著陸的關鍵基石。然而，這也意味著薪資增長與通膨壓力難以迅速降溫，聯準會（Fed）在接下來的利率決策會議上，勢必得將重心持續鎖定在通膨風險上，短期內降息空間恐受擠壓。
中期（3-6 個月）而言，結構性缺工仍是最大隱憂。儘管失業金申領人數創低，但若整體勞動參與率遲遲無法提升，企業招募新血的成本將會顯著攀升。投資人需密切關注高昂的勞動成本是否會反噬企業獲利，進而成為下一波壓抑股市表現與經濟擴張的潛在風險。
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